周三金价冲高回落，早些时候因为市场对美联储年内将降息两次的预期升温，美元下跌，金价一度甚至升至2431.87美元/盎司，但美国7月综合采购经理人指数(PMI)初值升至2022年4月以来最高，10年期美债收益率反弹至近两周高位，令金价由涨转跌，收报2397.08美元/盎司。

随着美联储降息，美国5至30年期国债收益率曲线将趋陡。我们预计，曲线变陡主要是由美联储降息推动的。然而，即使美联储不降息，其他基本面因素也会推动收益率曲线趋陡的趋势。在长期收益率结构性走高的推动下，期限溢价和收益率曲线将进一步走高。根据路孚特的数据，货币市场目前的定价显示，美联储从9月份开始降息的可能性为60%，预计2024年将降息42个基点。Tradeweb的数据显示，5年期美国国债收益率为4.151%，30年期美国国债收益率为4.470%。

美联储定于 7 月底召开下一次政策会议。根据CME FedWatch Tool，市场认为在该次会议上降息至少 25 个基点的可能性微乎其微，但完全消化了 9 月降息的预期，市场预计美联储9月降息的可能性为100%。

技术面来看，日线级别，5日均线下穿10日均线结成死叉，MACD死叉，KDJ死叉，金价隔夜反弹受到10日均线压制，录得上长上影线阴线，暗示上方卖压较强，短线金价面临进一步下行风险，初步支撑参考21日均线2387.31附近位置，然后是2380关口，较强的支撑参考55日均线2361.26附近位置。

油价周三微涨，受美国原油和燃料油库存大幅下降支撑，但由于担心全球需求疲软，油价徘徊在六周以来的最低水平附近，后市仍有进一步下行风险。

俄罗斯能源部承诺，将遵守OPEC+7月份设定的原油产量配额，此前该国6月份的原油产量已超过配额。

然而，市场仍对全球夏季需求保持警惕。能源分析师表示，由于夏季驾车旺季需求不振，削弱了炼油利润，预计美国炼油企业第二季度盈利将大幅低于去年同期。

以色列与哈马斯之间的停火谈判，以及对全球最大原油进口国亚洲大国经济放缓可能削弱全球石油需求的持续担忧，令油价面临压力。

美国原油价格在前三个交易日下跌了7%，而布伦特原油价格下跌了近5%。

本交易日重点关注美国二季度GDP和初请失业金人数变动，留意美国6月耐用品订单月率和地缘局势相关消息。

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