TMGM集团报道，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表关于美国经济前景的讲话，他表示政策调整的时机已经到来，政策的走向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。

过去三年的大部分时间里，通胀都远高于2%的目标，而且劳动力市场状况极其紧张。联邦公开市场委员会 （FOMC）的主要关注点一直是降低通胀，这也是理所应当的。在此事件之前，现在大多数美国人都没有经历过持续一段时间的高通胀的痛苦。通货膨胀带来了巨大的困难，特别是对于那些最无力支付食品、住房和交通等必需品的更高成本的人来说。高通胀引发的压力和不公平感至今仍挥之不去。

紧缩性货币政策有助于恢复总供给与总需求的平衡，缓解通胀压力，稳定通胀预期。通货膨胀现在更接近目标，过去12个月价格上涨了2.5%。经过今年早些时候的暂停回落之后，已经继续向2%的通胀目标迈进。

就业方面，在大流行之前的几年里，我们看到了长期强劲的劳动力市场条件可以给社会带来的巨大好处：低失业率、高参与率、历史上较低的种族就业差距以及低通胀稳定、健康的实际工资增长日益集中在低收入人群中。如今，劳动力市场已从之前的过热状态大幅降温。失业率一年多前开始上升，目前为4.3%——按照历史标准来看仍处于较低水平，但几乎比2023年初的水平高出整整一个百分点。失业率的大部分升幅都发生在过去六个月内。到目前为止，失业率上升并不是经济低迷时期通常出现的裁员增多的结果。相反，失业率上升主要反映了工人供应的大幅增加，以及之前疯狂的招聘速度的放缓。即便如此，劳动力市场状况的降温也是显而易见的。就业增长依然强劲，但今年有所放缓。职位空缺有所下降，职位空缺与失业人数的比率已恢复到大流行前的范围。

总体而言，经济继续稳健增长。但通胀和劳动力市场数据显示情况正在不断变化。通胀上行风险已经减弱。就业下行风险有所增加。政策调整的时候到了。前进的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于最新的数据、不断变化的前景以及风险的平衡。随着在价格稳定方面取得进一步进展，将尽一切努力支持强劲的劳动力市场。

行情分析：

美元指数日线级别进入超跌范围，MACD双线和量能柱再次构成底背离。随着政策限制的适当放松，有充分的理由认为经济将恢复到2%的通胀，同时保持强劲的劳动力市场。目前的政策利率水平使我们有足够的空间来应对可能面临的任何风险，包括劳动力市场状况进一步疲软的风险。

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