刺激政策落地，预期降息落实，中国股市终于见底了，但能否向上突破还另说。特朗普交易还在主导市场，黄金再创历史信号，美元反倒受数据拖累，原油成了表现最差的商品。

上周五发生了什么？

周五早间，美联储披露8月海外美债持仓增量创一年新高，令美债利率扭转了周四良好就业数据后的涨势，美元也随之吐出涨幅。而当英国零售数据意外大超预期后，英镑暴涨进一步拖累美元。

与此同时，在 9000亿股市刺激政策落地，以及9月份地产报告预期良好的消息影响下，中国股市触底反弹了。包括铜铝钢等相关大宗商品集体反弹，唯独原油与煤炭表现落后。

正如此前的分析，原油受到中国股市的影响相对滞后。反倒是美市盘前的美国数据令油价进一步下跌，WTI油价击穿了70大关的震荡区域。

这个数据就是美国营建许可总数，环比大降2.9%，意味着美国地产市场仍在降温，对通胀控制有利，但对油价与美元不利。油价暴跌两美元，美元与美国短债利率也随之下跌，黄金受到利好，突破并创下2723新高。

美元下跌利好美股，但多数板块没有受到太大的影响。台积电财报的影响力继续带动英伟达等科技巨头上涨，但终究没能向上突破。台积电美股也在财报大涨后，持续回落，目前已经回到了200大关。

经过上述三个事件的洗礼，美元录得10月来单日最差表现，将周四的突破涨幅全盘吐出。但有意思的是，虽然短债利率在下跌，但周五的长债利率却在上涨。这自然和“特朗普交易”脱不了干系。随着特朗普胜率越来越高，美国长短债利差也愈发扩大，直接影响到了黄金与美元等金融商品。

关于美国大选

这周日，马斯克正式站队了特朗普，不仅亲自为竞选活动造势，再度提供政治献金，还在昨日宣布每天向宾州选民随机发放100万美元，当天便产生了第一名获奖者。宾州可以目前最大的摇摆州。不过从博彩网站的数据来看，选民对这种赤裸裸的贿选有着本能的反感。就在消息发生后，特朗普胜率骤降，差距从20%缩小到10%。不过这种手段最终还是奏效了，到了今早，特朗普不仅胜率恢复，还将差距进一步拉大到20.8%。

需要注意，一般在共和党执政时期，扩张的财政赤字往往对黄金不利，2016年特朗普执政时期，金价表现不佳，但为何这一次黄金涨势会如此凶猛呢？关键还是通胀预期。

特朗普上任后的通胀预期走势 – 数据来源：PIIE

根据美国皮德森国际经济研究所PIIE的最新报告，特朗普就就任初期对美国经济有着积极地作用，但其高关税政策以及干预美联储实施低利率等倾向可能令2025年的通胀暴增至7%以上。换一句来说，25年，特朗普会逼着美联储降息，但在那之后，反弹的通胀会迫使美联储再度加息。因此呈现出短债利息下跌，长债利率上涨的景象。

我们曾经在去年的一篇干货分享《详解黄金与白银的关系》中提到，金融衍生品主要受到长债影响，而黄金则更容易受到短债驱动。最近每当特朗普有获胜的消息时，美国的长短债利差就会扩大，就拿近两周来说，两场飓风令特朗普的胜率不仅反超了哈里斯，还将差距扩大至20%。在此期间，一年期利率美债从4.27%降至4.2%，对黄金利好；同时30年期利率从4.25%涨至4.4%，对美元利好。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

12:00 中国一年期LPR贷款市场利率*：前值3.85% 预期 3.65%

17:00 德国9月PPI月率： 前值0.2% 预期-0.2%

次日01:00 美国9月咨商会领先指标月率：前值-0.2% 预期-0.3%

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

今天数据的重要程度不高，关注LPR利率下调后的中国股市开盘表现。如果能够再度向上突破，那么可能会开启一波慢牛的震荡行情。

另一方面，再创新高的黄金短时间内动能较为强势，降息预期对金价的影响力较大，因此在特朗普获选前和获选当日，均以偏看涨金价为主，也就是未来两周的时间。尽量挑选数据重要性较弱的交易日。

在特朗普交易中，美元的上涨动能还未结束，需要关注下午的德国PPI数据，虽然重要性不高，但对欧元仍有影响力。如果真的和预期一样是负值，那么欧元兑美元日内以反转看空为主。

欧元兑美元 EURUSD

Finlogix情绪指标：中性看空

交易策略：（均值回归）1.087-1.09区间逢高做空

阻力参考：1.087-1.09
支撑参考：1.085；1.083

技术面：空头趋势还未被完全打破，采用高位做空的策略。可以配合半小时级别的MACD指标的高位死叉做空信号。

消息面： 如果德国PPI平于或低于-0.2%，则顺势看空欧美。反之则等待涨至1.09附近再行做空。但如果特朗普做了什么特离谱的事情导致胜率下滑，那么欧美可能击穿1.09大关。

WTI原油 USWTI

Finlogix情绪指标：中性看空

交易策略：（趋势跟随）回踩69.5偏空

阻力参考： 69.5-70；70.5（突破止损）

支撑参考：68-68.4

技术面：震荡静区已经被突破，释放空头信号，应该以顺势看空为主。考虑到中国相关大宗商品都有所反弹，亚盘的油价可能稍有震荡，因此采用回踩做空更为稳妥。

基本面： 中国股市终究没带动油价，考虑到股市不是9月底那样的飙升，同时美国数据表现不佳，整体来看，交易方向还是以偏空为主。欧洲较差的数据正在持续为油价施加压力。

黄金兑美元 XAUUSD

Finlogix情绪指标：中性震荡

交易策略：（趋势跟随）跟随趋势线逢低看涨

阻力参考： 趋势线上沿

支撑参考：2720-2725；趋势线下沿（跌破止损）

技术面： 强通道结构，沿着通道逢低看涨。也可以配合CCI趋势指标，一旦CCI趋势指标回到中心区域便考虑获利平仓。

基本面： 既然已经创下历史新高，那么与估值模型的背离已经不再重要，市场的FOMO情绪会持续为金价提供利好，中短线交易策略以持续波段看涨为主，上不封顶。