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TMGM集团报道，黄金再次刷新历史新高，冲上众多华尔街投行预计的3000美元大关，自年初以来，这一贵金属已上涨近15%。黄金的风险略偏上行，因为目前市场对黄金的信心强劲，如果当下混乱的政策制定持续下去，这种信心可能会持续下去。

美国总统特朗普的关税在提高黄金需求方面发挥了重要作用。全球贸易战扰乱了金融市场，引发了对经济衰退的担忧，随着特朗普威胁要对从欧洲进口的酒精征收200%的关税，这场贸易战正在升级。

避险需求推动ETF持仓增加支撑了金价。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust表示，其持有量为905.81公吨，此前在2月底触及2023年8月以来的最高水平。

麦格理银行大宗商品团队更新了2025年黄金价格预测，预计黄金将在第三季度推高至每盎司3500美元的高位，与1980年1月创下的经通胀调整后的黄金历史最高价格相当。

除了黄金的避险吸引力外，美国政府不断增长的债务前景恶化正在推动黄金价格上涨。由于国会未能通过新的拨款法案，美国政府再次面临潜在的停摆。虽然结果本质上仍然不确定，但国会预算办公室对预算赤字的预测将相对于现行法律而恶化；关税收入、政府效率部（DOGE）实现的节省以及对医疗补助的潜在削减，不足以完全抵消《减税与就业法案》的延长。在这种充满挑战的财政背景下，黄金价格可能会保持历史高位。

如果特朗普政府通过向美联储施压要求其降息，从而挑战美联储的独立性，黄金的涨势将会加速。美联储最近转向更为中立的立场，称鉴于美国劳动力市场仍然相对健康且通胀风险持续存在，美联储并不急于降息。尽管黄金即将迎来一个重要的里程碑，但市场上的泡沫非常少。由于黄金支持的ETF投资需求较2020年的历史高点下降了20%，市场仍有充足的上涨空间。

行情分析：

黄金H4级别高位震荡，MACD双线和量能柱在零轴上方收敛。要改变这种对黄金具有结构性支撑的环境，需要美国赤字市场预期路径发生转变，或有积极理由让长期实际收益率走高，如强劲的生产率增长，从而提高GDP增长。

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