【音频】引发次贷危机后再度回归，做交易一定要警惕它！

点击上方收听《交易有料》 主播：小篆

 收听攻略 

闲下来，储备干货

-边听边读 体验更佳-

大家好，我是小篆，欢迎收听今天的交易有料。

“人生最精彩的不是实现梦想的瞬间，而是坚持梦想的过程。”今天为大家带来的交易干货是什么呢？一起来听听吧。

2008年那场次贷危机席卷全球，美国数月内陷入深度衰退，不少汇友应该还记得危机带来的惨痛经历。历史总是惊人地相似，时隔12年，信贷市场再次出现异动，而这次的主角依然是当年掀翻华尔街、令无数金融大鳄一夜破产的MBS。

美国时间3月23日8点，美国股市经过四次熔断之后，美联储决定开启无限量QE，无限量QE内容其中有一个就是“将不限量按需买入美债和MBS”，当然如果大家对无限量QE有什么不懂的，可以查看往期节目《全世界都在QE，到底什么是QE？》。这一期我们不聊QE，我们来聊聊这其中的核心内容MBS。

 什么是MBS 

MBS中文名叫抵押支持债券或者抵押贷款证券化。MBS是最早的资产证券化品种。我们再来简单了解一下什么是资产证券化，它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。而MBS作为最早的资产证券化，最早产生于60年代美国。它主要由美国住房专业银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款，发行的一种资产证券化商品。

其基本结构是，把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来，形成一个抵押贷款的集合体，利用贷款集合体定期发生的本金及利息的现金流入发行证券，并由政府机构或政府背景的金融机构对该证券进行担保。因此，美国的MBS实际上是一种具有浓厚的公共金融政策色彩的证券化商品。

抵押集合体所产生的本金与利息原封不动地转移支付给MBS的投资者，因此，MBS也被称为过手证券。

 美国的过手抵押证券主要有以下四种 

1）政府国民抵押协会担保的过手证券；

2）联邦住宅贷款抵押公司的参政书；

3）联邦国民抵押协会的抵押支持债券；

4）民间性质的抵押过手债券。

对于此次美联储无限量的购买MBS，也只是美联储“以时间换空间”，该政策的推出是为了延缓企业和居民部门因经济骤停、内外部流动性收缩导致的集中出清的风险。要真正恢复企业和居民部门资产负债表，其核心仍然是“抗疫”。

同时是由于MBS导致的经济危机，2008年之所以全球经济能快速走出困境，是因为美国货币宽松与中国财政刺激配合快速扭转了全球经济的总需求，进而带动了世界经济的复苏。

 市场风险提示 

当前最大的困境在于：首先疫情加剧贸易保护主义和种族主义冲突，全球杠杆率水平、阶级冲突、贫富差距等矛盾使得全球协同难度远高于2008年；其次，即使中国再度采取刺激措施，总需求外溢效应因疫情海外扩散将大打折扣，因为无法出国消费、旅游，部分国家疫情扩散企业停工或导致供应链跟不上总需求扩散。

所以，货币宽松无法真正扭转风险偏好，真正有用的是强有力的防疫措施、是疫苗、是特效药，而货币宽松的安慰剂是没用的。

现在美国确诊病例已经超过33万人，接近全球确诊人数的四分之一，数据“领跑”全世界。对于现在的投资市场也处于一个极不稳定的状态。目前而言，各位汇友最好是处于一个观望状态，在家调养生息，如果是真的要进入市场进行交易，一定要做好风险防范，谨慎交易，毕竟投资有风险，交易需谨慎。

好的这一期的《交易有料》到这里就结束了，我们下期再见。