【音频】谁都逃不过的南海泡沫，连牛顿都被当“韭菜”割

点击上方收听《金融历史那些事儿》 主播：小篆

 收听攻略 

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看见金融，听见历史，大家好我是小篆，欢迎收听《金融历史那些事儿》。

在前两期节目中，小篆给大家带来了荷兰的“郁金香泡沫”和法国的“密西西比泡沫”，这两个泡沫事件都是由人们投机炒作，然后越吹越大，最后破灭导致经济危机。那么这一期继续为大家带来泡沫系列之南海泡沫。

这次泡沫的发生地在英国，是英国首次出现的金融危机，也是历史上最声名狼藉的金融泡沫，对英国乃至世界的政治、经济和社会都产生了极大的影响。据说牛顿在这次金融泡沫中损失2万英镑，虽然现在看起来区区2万英镑不足挂齿，但如果按照当下的市值算呢？是上千万人民币，所以接下来就让我们看一看，让牛顿也崩溃的南海泡沫。

 历史背景 

这次的故事发生在17世纪末，两个聪明的英国人丹尼尔·笛福与爱德华·哈利，提出了一个大胆的构想，如果让国家赋予某些企业权利垄断某地区的贸易，再从企业获取部份利润，从而让政府偿还因参与西班牙王位继承战争而欠下的1000万英镑债务。据说17世纪普通农民一年的收入才8-10英镑。这1000万对政府来讲无非是一笔巨款，在当时这个构想很快就引起爱德华·哈利的兄长，即时任财务大臣罗伯特·哈利的兴趣。在他的倡议下，也就是1711年，南海公司成立，这是一家独家取得南美西班牙殖民地贸易权的公司。

南海公司的成立，单纯是为了贸易吗？其实并不是这样，南海公司成立之初，是为了支持英国政府债信的恢复。南海公司认购了总价值近1000万英镑的政府债券。作为回报，英国政府对该公司经营的酒、醋、烟草等商品实行了永久性退税政策，并给予其对南海的贸易垄断权。当时，人人都知道秘鲁和墨西哥的地下，埋藏着巨大的金银矿藏，只要能把英格兰的加工商送上海岸，数以万计的“金砖银块”就会源源不断地运回英国。但让普通民众始料未及的是，这不过是南海公司的“喙头”，但真实的情况远没有他们想的那么简单。

英国在当时并不能保证绝对的贸易垄断权，为什么这么说呢？当时的欧洲强国西班牙垄断了欧洲与南美的海上贸易通道，英国政府给南海公司开出的不过是一张空头支票。所有要使用西班牙在南美的港口设施，需要向西班牙交纳利润和关税，说白了，英国给予南海公司的南美贸易垄断权并不能够给公司带来多大的利益。

英国说的并不作数，该缴的还是的缴，谁让那个时期的西班牙也曾是世界上第一个公认的日不落帝国呢。类似现在美国在世界上的地位，现在美国不也是在全球疯狂加征关税？这么一说是不是还有点似曾相识的感觉呢？毕竟历史总是惊人的相似的。

但即便如此，许多不明真相的投资者还是抱着看好的态度，毕竟那时候英国人口袋里都有钱，换一句话来说，伦敦那时候就差在街道铺满黄金了，伦敦城中满是银行家，为皇家和商人提供资金。不得不说，赶上时代的风口，猪都能够起飞。南海公司是政府的债主，英国政府又是南海公司的股东，英国政府自然不遗余力的支持，于是接下来出台的几个决策，很快便将南海公司的股价推上了新的高峰，不过这些举动却也为未来的英国金融危机埋下了祸根。

1719年，英国政府允许中央债券与南海公司股票进行转换。1720年，南海公司承诺接收全部国债，允许客户以分期付款的方式来购买公司的新股票。2月2日，英国下议院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即从129英镑跳升到160英镑；当上议院也通过议案时，股票价格涨到了390英镑。

在南海公司股票示范效应的带动下，全英所有股份公司的股票都成了投机对象。社会各界人士，包括军人和家庭妇女，甚至物理学家牛顿都卷入了漩涡。人们完全丧失了理智，他们不在乎这些公司的经营范围、经营状况和发展前景，只相信发起人说他们的公司如何能获取巨大利润，人们唯恐错过大捞一把的机会。一时间，股票价格暴涨，平均涨幅超过5倍，种种迹象让投资者都在跟风，其中包括半数以上的参众议员，就连国王也禁不住诱惑，认购了价值10万英镑的股票。

由于购买踊跃，股票供不应求，公司股票价格狂飙。从1月的每股128英镑上升到7月份的每股1000英镑以上，6个月涨幅高达700%。如此疯长的股票市场，也让政府预测到金融风险的存在，但在这次决策上，英国犯了一次的致命的失误。

1720年6月，为了制止各类“泡沫公司”的膨胀，英国国会通过了《泡沫法案》。自此，许多公司被解散，公众开始清醒过来。对一些公司的怀疑逐渐扩展到南海公司身上。从7月份开始，首先是外国投资者抛售南海股票，国内投资者纷纷跟进，南海股价很快一落千丈，9月份直跌至每股175英镑，12月份再跌到124英镑。“南海泡沫”由此破灭。那些高价买进南海股票的投资者遭受巨大损失。许多财主、富商损失惨重，甚至一贫如洗。此后较长一段时间，民众对于新兴股份公司闻之色变，对股票交易也心存疑虑。历经了整整一个世纪之后，英国股票市场才走出“南海泡沫”的阴影。

 总结 

英国历史上第一次金融危机——“南海泡沫”告诉我们一个道理：金融市场是非均衡性的市场，只要有足够多的资金，可以把任何资产炒出天价，导致泡沫急剧膨胀。正如凯恩斯所说，股票市场是一场选美比赛，在那里，人们根据其他人的评判来评判参赛的姑娘。毫无疑问，这个时候政府的监管是不可或缺的。

好的本期《金融历史那些事儿》到这里就结束了，我是小篆，我们下期再见。

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