【音频】“做空大师”索罗斯最失败的一次投资

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看见金融，听见历史，大家好我是小篆，欢迎收听《金融历史那些事儿》。

上期我们说到了1987年美国股灾危机，也说过每当一个经济泡沫破灭就会有新的一个泡沫产生，而今天要讲的泡沫曾席卷了整个东南亚，让很多发展中国家破产，所以今天要给大家来聊一聊1997年亚洲经济危机。

 泰铢贬值引发危机 

20世纪90年代的繁荣时期，亚洲被世界上很多国家公认为一个巨大的新兴市场。

当时的泰国和许多亚洲国家一样，开始从海外银行和金融机构中借入大量的中短期外资贷款，外债曾高达790亿美元。在一片表面繁荣之下，泰国曾修建起许多空无一人而蹭光发亮的办公大楼，韩国建立起年产500万辆小汽车的生产线，这是当时韩国国内汽车市场容量的10倍之多。

但金融泡沫的破灭就是吹到最大时才破灭的。时间来到1997年，泰国的经济开始出现疲弱态势，出口下降、汇率偏高，而且还维持着与美元的固定汇率，这给了国际投机客们提供了一个很好的捕猎机会。由美国金融大鳄索罗斯主导的量子基金乘势进军泰国，开始大量卖空泰铢，以迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率。

泰国政府当然不甘示弱，不惜血本以强硬手段进行对抗，在短短几天内耗资100多亿美元吸纳泰铢，但却徒劳无益。泰国政府不当的干预手段反而被金融大鳄们利用，他们不断散布谣言，说泰国政府束手无策，一时之间泰国金融市场被搅成一潭浑水。

到了1997年7月2日，苟延残喘的泰铢终于崩溃。泰国宣布实行泰铢浮动汇率制。当天，泰铢兑换美元的汇率即一路狂跌18%，该交易及其他金融市场一片混乱，泰国金融危机正式爆发。这对于那些依赖外国资金进行生产并用泰铢偿还外债的泰国企业来说，无疑是一个晴天霹雳。泰国的老百姓也如惊弓之鸟，挤垮了银行56家，泰铢贬值60%，股票市场狂泻70%， 泰国人民的资产大为缩水。

 金融危机一夜席卷亚洲 

在这之后，泰国金融危机像瘟疫一样传染到东南亚各国。在泰铢急剧贬值的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家们的攻击对象。

7月11日，菲律宾对比索的大规模干预宣告破产，决定放开比索与美元的比价，比索开始大规模贬值；8月, 马西亚放弃保卫林吉特的努力，一向坚挺的新加坡元也受到冲击。印尼虽是受"传染”最晚的国家，但受到的冲击最为严重。8月23日，印尼盾贬值来到了历史低点，甚至不得不向国际金融基金组织提出财政援助。11月中旬，韩国也爆发金融风暴。17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1008: 1。韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。1997年下半年日本一系列银行和证券公司相继破产。

于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。

1997年10月，国际炒家首次冲击到了香港市场，造成香港银行同业拆息率一度狂升至300%，恒生指数和期货指数下泻1000多点，大获而归。10月风暴过后，又是多次小规模狙击港元，利用汇率、股市和期市之间的互动规律大肆投机，狂妄地将香港戏称为他们的“超级提款机”。

到了1998年8月初，国际炒家对香港发动新一轮进攻。索罗斯联同其他财力雄厚的“金融大鳄”三度冲击在香港奉行的联系汇率制。他们采取“双管齐下”的方式，一方面大肆散布人民币要贬值的谣言，动摇投资者对港元的信心；另一方面在交易市场大手抛出投机性的港元沽盘，同时在股市抛售股票来压低恒生指数，以及在恒指期货市场累积大量淡仓，指望在汇市、股市和期市相关连的市场上大获其胜。

据粗略统计，亚洲金融危机中，港人财富蒸发了2.2万亿港元，平均每个业主损失267万港元，负资产人数达到17万人。

受到”负财富效应”等的影响，投资和消费急速萎缩，香港经济开始出现通货紧缩。不少公司倒闭，或裁员，令香港失业率上升到20年来的最高水平。香港经济笼罩在一片愁云之下。

 香港金融保卫战 

在8月这一整个月里，国际炒家和香港政府之间发起多次阻击和保卫的“战斗”，到了8月27日，8月份期货结算前夕，特区政府摆出决战姿态。

当天，全球金融消息极坏，美国道琼斯股指下挫217点，欧洲、拉美股市下跌3%~ 8%，香港股市面临严峻考验。在曾荫权的指挥下，香港政府一天注入约200亿港元，将恒生指数稳托上升88点，为最后的决战打下基础。同一天，国际炒家量子基金宣称：港府必败。索罗斯这种以某个公司或部分人的名义公开与一个政府下战书，扬言要击败某个政府的事件闻所未闻、史无前例。

到了28日是期货结算期限，炒家们手里有大批期货单子到期必须出手。若当天股市、汇市能稳定在高位或继续突破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的老本；反之港府前些日子投入的数百亿港元就扔进大海。当天双方交战场面之激烈远比之前更惊心动魄，全天成交额达到创历史纪录的790亿元港币。港府全力顶住了国际投机者空前的抛售，到了最后闭市时恒生指数为7829点，比金管局入市前的8月13日上扬了1169点， 增幅达17.55%。

香港财政司司长曾荫权立即宣布：在打击国际炒家、保卫香港股市和金融的战斗中，香港政府已经获胜。

 中国成为中流砥柱 

在这次亚洲金融危机中中国成为了中流砥柱，抵住了全世界都让人民币贬值的压力。就在1998年3月17日，朱镕基当选总理的第一次记者招待会上首先就承诺人民币不会贬值。此举对亚洲乃至世界金融、经济的稳定和发展起到了重要作用。在坚持人民币不贬值的同时，中国政府采取努力扩大内需，刺激经济增长的政策，保持了国内经济的健康和稳定增长，对缓解亚洲经济紧张形势、带动亚洲经济复苏发挥了重要作用。

虽然这次的经济危机对中国的影响较小，但我们还是不能小看任何一次危机。面对经济危机时我们要沉着冷静的面对，并且有理由的相信，危机只是暂时的，我们必将战胜它，并取得更大的发展。这不正是危机爆发后我们的收获嘛？

好的本期《金融历史那些事儿》到这里就结束了，我是小篆，我们下期再见。

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