MiFID II与MiFID的区别？

2008年全球金融危机发后，欧洲《金融工具市场指令》（MiFID）的不足之处逐渐暴露。全球主要发达经济体的金融衍生品市场监管存在诸多不足，特别是场外金融衍生品交易监管在放松管制背景下，处于一种非常薄弱的状态。2011年10月20日，欧盟委员会采纳了一项修改MiFID的立法建议，建议修正MiFID并同时发布一项新的法规——MiFID II，建议草案考虑了2007年MiFID实施以来包括技术发展、对投资者和监管机构的透明度不足等贸易环境的变化，并作为对金融危机的回应，尤其将覆盖范围进一步扩大，更加关注金融衍生品领域。

1、与MiFID的区别与改进

MiFID修订的内容涉及投资服务提供方式、指令豁免范围、交易场所的组织规定、数据服务提供商的授权和义务、合格监管部门的制裁权利、第三国公司设立分公司等方面。与第一代指令相比，MiFID II最为显著的改进方面有三处：

• 集中化的交易系统：增加市场透明度、订单最优执行

• 市场行情数据公开

• MiFID II / MiFIR交易报告：新法规下，欧盟地区经纪商须向监管机构提交交易报告。与EMIR监管条例的报告义务类似，MiFIR的交易报告是T+1报告，逐条列记个人交易相关信息。报告内容包括：买方信息、卖方信息、价格质量、执行速度、执行可能性、结算规模、执行地点和金融工具交易信息（到期日期及标的货币）以及提交数据的数目及属性性质。

• 主流平台升级：MT4向MT5的更新换代。MetaTrader 5可以根据经纪商交易平台的运行、监管和结构要求来配置和调整设置。该平台的基础设施提供了不同级别的访问权限（例如：可以分别指定高级交易员，交易员，风控经理等）。MetaTrader 5 还支持不同客户群体和以市场区分的多个交易员同时操作。提供完整有效地管理所有持仓，订单，接入请求及更多内容。

总体而言，与MiFID相比，MiFID II将报告所涉及的范围的进一步扩大，并且是强制性的。这使得金融服务公司需要处理更多的数据，以向其客户以及监管机构披露准确的信息。

2、目的

• 强调场内监管和公平竞争：MiFID II希望所有交易都在受监管场所进行，改变先前对场外市场中类似于场内交易部分的监管疏忽，重新定义一种新型交易场所—有组织交易场所（Organized trading facility，OTF），并将其纳入与场内交易场所相同的监管范畴；

• 增加市场透明度：MiFID II要求场外市场与场内市场均需满足交易前透明度的监管要求；

• 强化对高频交易和算法交易的监管：MiFID II明确将强化高频与算法交易的监管，并计划针对其交易场所和市场参与者引入安全保护措施；

• 加强监督权力；

• 进一步加强投资者保护：扩大保护范围、强化商业准则、强化对企业管理责任以及加大执法力度。