监管机构、券商和代理商如何应对MiFID II？

1、监管机构：MiFID II强化了监管者的角色和权力，当某些特定产品、服务或做法可能威胁投资者保护、金融稳定和市场正常运行时，由欧洲证券和市场管理局（ESMA）出面协调，监管者予以禁止。小编特意选取欧盟区域主要的两个监管机构：英国金融行为监管局（FCA）和塞浦路斯证监会（CySec），看看监管机构都采取了哪些措施来迎接MiFID II？而欧盟境外的监管机构，是否也会受到影响？

FCA：

2016.12 FCA提议CFDs与二元期权杠杆封顶为50倍
2017.4 从2015年12月开始对MiFID II的相关方案政策进行意见咨询，经过了四轮的公开意见征询，最终于2017年3月31日公布《<金融工具市场行为准则>应对方案声明（初步）》（MiFID II Implementation-Policy Statement I），敦促相关机构或组织按照新规进行调整改革，值得注意的是，除了涉及金融交易工具、交易场所、透明度和算法等方面，FCA将致力革新企业业务推广方式，允许零售金融顾问公司进行相关的电话录音或笔头记录。
2017.6.29 FCA推迟发布金融衍生品及CFDs交易新规，静待ESMA的最终决定。
2017.7 从2016年7月开始对MiFID II的相关方案政策进行第二批意见咨询，经过了五轮的公开意见征询，最终于2017年7月3日公布《<金融工具市场行为准则>应对方案声明（终版）》（MiFID II Implementation-Policy Statement II），对3月份初版进行完善，再次重申MiFID II正式实施前，企业提交授权申请的重要性。
2017.9. FCA发布商品衍生品持仓限制
2017.11初，FCA为改善套牌、虚假平台泛滥的情况，重拳出击清理一批AR牌照公司；FCA官方虽没有明确表示此举也是为即将到来的MiFID II所做的提前准备，但实施第二代新规的主要目的之一即是进一步加强监管力度，保护投资者权益，尤其是扩大了监管机构的相关权力，FCA又是欧盟境内最为重要的监管机构，真枪实弹地清理虚假套牌AR的顽疾，也的确势在必行。
2017.11.14 FCA正式宣布2018年1月3日开始监管二元期权，为了配合MiFID II将二元期权纳入场内监管的计划。

CySEC:

2016.11.30 CySEC宣布设置50倍杠杆限制和赠金禁令
2017.8.24 通知所有塞浦路斯投资公司（CIFs）有关欧盟通行权新变化：须提交一份通行通知，向欧盟任何成员国提供跨境服务都必须遵守此规定。
2017.9.20 CySEC表示，根据MiFID II对交易报告的最新要求，所有金融工具发行者应当提供法人实体标识符（LEI）代码，以供监管机构参考
2017.11.22 为适应即将生效的MiFID II，暂停接收塞浦路斯投资公司的授权申请及其快速跟进审核机制

SEC为MiFID II研究规则提供豁免期：美国证券交易委员会（SEC）已向美国经纪人授予MiFIDII研究规则30个月的非诉讼款豁免期。救济意味着美国经纪人将被允许在欧洲为资产管理人提供投资研究，而不符合MiFIDII下的非捆绑要求。

2、交易商

虽然MiFID II涉及方面十分多，但对于交易商而言影响最大的莫过于必须向监管机构提交交易报告。

新法规对欧盟金融服务公司的新要求包括：提交交易报告、特定衍生品采用集中交易、限制杠杆比例及持仓比例、EA系统须经测试、企业需公开报价以及年报。

交易报告包括：买卖方信息、价格质量、执行速度、执行可能性、结算规模、执行地点和金融工具交易信息以及提交数据的数目及属性。

上文已经提过。二代法规将报告所涉及的范围进一步扩大，并且是强制性的，这使得金融服务公司需要处理更多的数据，以像客户披露更多信息。

对于大部分欧盟经纪商而言，为了遵守MiFID II的新监管要求，除了解决方案公司提供的一些解决方案，自身也必须采取相应措施，比如重新建立业务流程，尤其是受FCA监管的经纪商。

除了欧盟地区的经纪商以外，哪些涉及到第三国客户订单的公司，MiFID II也要求提供相应的交易资料，其中就包括中国大陆地区的代理商（IBs）。在新规定下，代理商的佣金获取将受到一定影响，且所有代理商必须向客户持续提供增值服务及披露具体佣金数额。

3、鉴于以上这些情况，交易商们又是如何应对的呢？

2017年6月，嘉盛向其英国代理商发邮件表示，因受到MiFID II的影响，在双方终止合同以后，建议代理商将其客户转移至嘉盛在开曼群岛所设的分公司，可继续以返佣形式获得支付。

近期，XM也向客户发送了账户转移的的通知，把现有交易账户转移到受伯利兹国际金融服务委员会监管的XM Group Ltd之下，确认转移的最后期限是2017年12月2日。

同时，受FCA监管的ActivTrader及GKFX捷凯为了遵守MiFID II新规，要求客户进行身份信息验证，若在MiFID II正式实施之前（2018年1月3日），交易商无法验证客户的国籍，则账户会被自动关系，所有未平订单将强制平仓。

同时，我们也联系了一些代理商，向其咨询MiFID II的影响。总的来看，代理商目前的状况大致可以分为两种：

其所属的交易商拥有其他地区含金量较大的牌照，可以实现无缝对接转移到此牌照下，那么代理商及客户基本上不太会受影响。例如：福汇（FXCM），福汇除了拥有FCA全牌照之外，还具有ASIC牌照。
所属的交易商只拥有FCA一个重量级牌照，这些为将MiFID II所带来的不利影响降至最低，通常会将客户转至离岸岛，相对而言监管等级有所降低，资金安全性也会受到影响。类似于嘉盛和XM都采取了这样的措施。