美股：道指跌1.51%，标普500指数跌2.12%，纳斯达克跌3.26%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.97%。德国DAX 30指数收跌0.97%。法国CAC 40指数收跌0.93%。英国富时100指数收跌0.78%。

A股：沪指跌0.29%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.26%。

债市：美国10年期基准国债收益率跌6.49个基点，报3.8386%。两年期美债收益率跌3.90个基点，报3.8775%。

商品：WTI 10月原油期货收跌3.21美元，跌幅4.36%，报70.34美元/桶，逼近1月8日收盘位69.99美元。布伦特11月原油期货收跌3.77美元，跌幅4.86%，报73.75美元/桶。COMEX黄金期货跌0.12%，报2524.50美元/盎司。COMEX白银期货跌1.95%，报28.375美元。伦铜收跌约2.5%。

美债进入追涨危险期

截至8月，美国国债价格三年来首次连涨四个月。债市投资者持续押注美联储将很快开始降息，助推美债上涨，而继续大幅押注降息的债市多头已经面临危险，因为美国经济可能没有交易员以为的那么差，美联储也就不会像他们预计的那样大幅降息。

本周二，对利率敏感的两年期美债收益率刷新日低时下测3.85%，逼近上周三刷新的8月5日“黑色星期一”以来低位，较4月末5%上方的今年内高位回落超过110个基点。美国国债自4月末以来斩获收益超过6%。评论认为，这波美债上涨的推手是，市场预期美联储将在未来12个月内合计降息超过200个基点。那将是上世纪80年代以来经济衰退之外的最大降幅。

但这波美债反弹又让人想起去年底的反弹，在美联储的行动速度和力度显然不如预期后，去年末那波反弹逆转了。评论认为，对美债多头来说，现在的反弹形势带来了一个风险，一旦7月急剧降温的美国劳动力市场表现出韧性，让美联储能更温和地降息，多头就危险了。由于美联储决策者对近期通胀上升仍心存警惕，因此，问题在于，劳动力市场的疲软是否足以保证此后的货币宽松程度达到市场预期。

Columbia Threadneedle Investments的利率策略师 Ed Al-Hussainy就评论称，如果之前错过了这波美债上涨，现在追涨会有点危险。“我们正在考虑就业市场就此稳定还是迅速恶化的可能性。这是今年剩余时间的争论焦点。”

瑞银全球财富管理应税固定收益策略主管 Leslie Falconio称，瑞银认为市场对降息的定价预期过多、过早。MLIV策略师Simon White称，从客观的数据来看，很难找到降息200 个基点以上的理由，因为 NBER指标显示在未来三到四个月内出现衰退的可能性较小。经济发展相对缓慢，只有像我们最近看到的那样出现快速的市场下滑，从而引发引发衰退的反馈循环，才能证明预期的大幅降息是合理的。

对债市多头来说，本周五公布的美国8月非农就业报告是他们的第一个重大考验。数据显示，过去十年，9月是债市投资者表现最差的月份。十年间有八年，十年期美债的收益率都在9月上升，平均升幅18个基点。

风险提示及免责条款

HTFX提示：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。