基本面

美指

美债收益率连跌两日，零售销售低于预期，市场情绪谨慎

美国华尔街主要股指上周五涨跌互现，英伟达上涨，微软下跌 ，美国公债收益率下跌，美国总统特朗普一天前公布对等关税计划但未加征新关税。美国政府公债收益率连续第二天下滑，数据显示美国1月零售销售降幅超过预期。

特朗普上周四责成他的经济团队制定计划，对每个对美国进口产品征税的国家征收对等关税，特朗普的商务部长提名人卢特尼克表示，政府将逐个应对受影响的国家，并表示将在4月1日前完成对该问题的研究。

黄金

黄金价格回调后企稳，市场关注美联储政策与贸易不确定性

近期数据显示，全球主要央行，特别是亚洲国家央行，仍在增加黄金储备，这为金价提供了稳固的支撑。根据最新市场数据，央行买入黄金的步伐并未放缓，而黄金ETF的持仓量也出现上升迹象，反映出机构投资者仍看好黄金的长期前景。

此外，特朗普政府的关税政策仍然存在高度不确定性，虽然市场倾向于认为关税威胁更多是谈判策略，但贸易紧张局势仍可能引发避险需求，从而支撑黄金价格。

原油

市场供应过剩预期施压油价，伊拉克与俄罗斯增产或成关键变量

由于市场预期伊拉克和俄罗斯的石油供应将增加，国际油价出现下跌，此外，美国总统特朗普正在推动乌克兰和平谈判，可能影响受制裁的俄罗斯石油供应。

上周五，美国财政部长Scott Bessent表示，华盛顿希望将伊朗的石油出口量压缩至当前水平的10%以下。然而，市场对此计划的可行性持怀疑态度，导致油价在短暂上涨后回落。美国此前多次试图通过制裁手段遏制伊朗原油出口，但由于亚洲国家的需求以及部分地区的规避手段，制裁效果始终不及预期。因此，市场对美国政府新一轮制裁的实际执行力持谨慎态度。

“市场对美国制裁伊朗的影响存在不确定性，过去的经验表明，尽管制裁严格，但伊朗仍能维持部分出口。 —能源行业研究员

技术面

美元指数

市场行情整理: 

上周五，因美国1月“恐怖数据”意外暴跌，美元指数周线收于近九周低点，最终收跌0.25%，报106.79。基准的10年期美债收益率收报4.4800%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.2690%。

观点整理:

回顾上周五美指价格表现，早间开盘后价格短线震荡运行，随后再度承压跌破早盘低点位置，在欧盘后二次回踩阻力位置后再度承压下跌，最终日线大阴收尾。目前看美指整体依旧呈现空头状态。从周线级别看上方阻力于107.60区域，从日线级别看上方阻力于107.70区域，所以目前无论中线还是波段均维持空，短线四小时上看暂时关注上周五高点107.00-107.10区域阻力，价格在此位置之下先偏空对待，下方关注106.20-105.80区域。

黄金

市场行情整理:

因特朗普推迟实施对等关税，市场对贸易冲突升级的担忧得到缓解，现货黄金日内大跌1.54%，报2882.09美元/盎司。现货白银最终收跌0.68%，报32.11美元/盎司。

观点整理:

上周五的美国零售销售创近两年来最大降幅，市场对于美联储的降息预期有所升温，而美元指数持续走低，支撑金价走强，技术层面由于超买之后多头产生分歧，结构上等待调整结束为主。

原油

市场行情整理:

因俄罗斯和乌克兰有望达成和平协议，结束西方对俄制裁，从而缓解全球供应干扰，国际油价收低。WTI原油最终收跌1.35%，报70.49美元/桶；布伦特原油收涨0.90%，报74.51美元/桶。

观点整理:

技术层面上来看，目前已经已经跌破重要支撑区间，若短期直接破位70美元整数关，则不排除加速下行的可能性，留意技术指标是否维持震荡下行结构，从而推动油价继续走低。