基本面

美指

關稅政策不確定性升高，美股重挫引市場震盪

美国股市标普500指数周二大幅下挫，近一年来首次收于5000点下方，该指数在早盘强劲上涨后出现逆转，随着午夜截止时间即将到来，投资者对美国政府延迟或调整关税政策的希望逐渐消退。

Clearnomics首席市场策略师Lindsey Bell表示，市场参与者”今天早晨仍持乐观态度，认为可能会出现推动与主要国家达成协议或妥协的信号，或者政府可能会宣布延迟实施措施，因为许多利益相关方希望继续谈判，情况似乎并不一定如此，因为我们很快就要到午夜最后期限了，投资者正在失去信心。

对美国激进关税可能刺激通胀、阻碍全球经济增长的担忧，让一些人认为美联储可能会即将降息。但旧金山联邦储备银行主席戴利周二下午表示，在经济强劲、特朗普政府新政策的影响尚不明确的情况下，美联储不应急于调整利率。

黄金

美贸易代表强硬表态：短期阵痛不可避免，拒开豁免绿灯！金价回升至3000关口上方

美国贸易代表格里尔周二在参议院听证会上释放明确信号：短期内不会放宽关税政策，并强调企业承受的短期阵痛是重塑美国制造业竞争力的”必要之恶”。这一表态意味着全球贸易紧张局势将进一步升级，供应链调整压力持续加大。

此次听证会释放的信号表明，美国贸易政策已进入深度调整期。在全球经济复苏乏力的背景下，持续加码的关税措施将给跨国企业带来更大压力。这场以”短期阵痛换取长期利益”的战略能否见效，仍有待观察，但短期内全球贸易摩擦加剧已成定局。

从市场情绪来看，贸易摩擦升级带来的不确定性将直接刺激黄金的避险需求。回顾2018年贸易战时期，市场避险情绪推动金价累计上涨18%，这表明在贸易紧张局势下，黄金作为传统避险资产往往能获得有力支撑。

原油

衰退担忧情绪施压油价至四年新低，超跌反弹何时开始？

高盛在最新报告中下调了油价中长期预期。其预测显示，在经济持续放缓的基准情境下，2025年12月布伦特原油价格可能跌至62美元/桶，美国原油或降至58美元。一年后更可能进一步跌至55美元和51美元水平。

全球贸易冲突升级成为打压油价的核心因素。美国政府宣布自本周三起对中 国商品加征104%的关税，因该国未在截止日前取消此前对美国商品的34%报复性关税。白宫官员表示，“美方将强制执行新一轮惩罚性措施”。

市场分析认为，全球贸易冲突对全球能源需求构成了系统性威胁。StoneX市场策略总监Alex Hodes指出，“全球经济正滑向衰退边缘，这对能源需求预期构成直接打击。”

技术面

美元指数

市场行情整理: 

周二，美元指数有所回落，并失守103关口，最终收跌0.51%，报102.97。基准的10年期美债收益率收报4.304%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报3.738%。

观点整理:

回顾周二美指价格表现，早间开盘后价格短线直接承压，日内价格维持在四小时支撑上方，同时上方没有破位早盘高点及日线阻力，同时最终隔夜下破日线支撑，则后续有进一步承压表现。
  在进行周期分析时，从周线级别来看，106.10 这个位置值得持续关注，它是判断中线走势的关键点位。一旦价格处于 106.10 位置下方，那么中线行情就偏向于空头走势。
  切换到日线级别，当前需要重点留意 103.70 这个位置，它是波段走势的关键所在。要是价格在 103.70 位置之下，那么就会延续波段承压的行情，后续需密切跟踪这一情况。

黄金

市场行情整理:

现货黄金日内继续大起大落，其在美盘前一度回升至3020美元关口上方，随后回吐全部涨幅，再次失守3000美元大关，最低跌至2974.76美元，最终平收，报2982.56美元/盎司。现货白银收跌0.85%，报29.73美元/盎司。

观点整理:

黄金自高位加速回落之后进入支撑区间，但是基本面上大宗商品下跌，带动金价走低，而美元指数进入反弹区间，限制了金价的反弹空间，短期等待技术层面修正为主，日内维持区间震荡

原油

市场行情整理:

国际油价延续跌势，再度大跌4%。WTI原油盘中一度大跌超5%，创2021年4月12日以来新低，最终收跌4.74%，报57.86美元/桶；布伦特原油收跌4.52%，报61.33美元/桶。

观点整理:

全球贸易不确定性施压需求预期，同时大宗商品连续走弱，短期维持空头结构，而技术层面出现超卖，且加速下跌之后存在修正的需求，日内等待反弹为主，继续关注贸易局势以及库存数据变化