布伦特原油(Brent crude)实现了连续9天的创纪录涨幅，当你认为，在经历了当代记忆中最艰难的一个季度后，看涨油价的人又重新回到了市场。那你就错了。

尽管布伦特(Brent)原油价格已从圣诞节期间每桶50美元下方的低点反弹至60美元上方，但看涨油价的投资者似乎仍处于供应紧张状态。布伦特原油的数据显示，对冲基金和其他大型投机者上周可能扩大了净多头头寸，但这一趋势的主要原因似乎是交易员结清空头头寸，而不是变得更加乐观。

尽管原油价格已从10月初的每桶86美元上方大幅下跌，但一些结构性因素对看涨者有利。

首先，油价跌至每桶50美元以下，当时看来是典型的超调。由于管道容量限制，美油相对于布伦特经历了大幅下跌，助长美国页岩油气繁荣的生产商预计布伦特从30涨至50美元的水平，可以迅速降低世界优质石油供应来源的扩张。

其次，沙特阿拉伯和俄罗斯已推动所谓的欧佩克+集团(Opec+ group)应对1月开始实施的新一轮供应配额，以遏制油价下跌。然而，收缩的真正规模仍不得而知。

沙特已明确表示，将尽一切可能避免油价螺旋式下跌。第三，伊朗的石油出口在今年年底下降，自去年春天以来下降了60%，达到每天略高于100万桶。尽管美国在去年11月重新对伊朗实施制裁时，向伊朗的一些客户发出豁免，但许多交易员认为，这一打击在一定程度上引发了去年第四季度的油价暴跌。

随着股市企稳和美元走软，以美元计价的大宗商品价格下跌，市场大环境进一步推动油价回升至每桶60美元。因此，在这种背景下，我们面临的挑战肯定是:为什么看涨石油的人不愿兑现承诺?

交易员和分析师指出了两个相互关联的因素：焦虑和对原油在美国页岩气时代维持反弹能力的信心丧失。考虑到油价在去年第四季度下跌了40%，许多投资者伤痕累累，这种担忧不无道理。

对于石油行业和那些对石油复苏进行投机的人来说，更长远的考虑是这些担忧现在有多严重。

页岩油在2018年的表现继续降低了油价长期维持在每桶70美元以上的可能性。看涨石油的人如果足够精明，还会找到机会，但2019年对于看涨石油的人来说，似乎是艰难的一年。

风险提示：差价合约和现期金融衍生品都是杠杆产品，它们都会给您的资金带来很高的风险。您的亏损有可能会超过您的初始投资，所以所投入的资金需要在您所能承受的损失范围内。

BP PRIME是世界领先的在线交易提供商，产品包括金融衍生品、差价合约和大宗商品。我们的客户会连接到顶级的流动性提供商，市场领先的聚合系统和执行技术，提供一级的服务，观察力和执行力。BP PRIME 受英国金融行为监管局（FCA）监管，总部设在伦敦，在全球各地设有分部和合资公司。