资金是逐利的，农产品今年一季度成为了一个极具爆发力的交投板块。因非洲猪瘟疫情，提升了农产品对资金的吸引力。

当然不仅仅是猪肉，我们通过CMC Markets大宗商品产品目录的罗列，将农产品按国际期货的产品划分为“农产品”和“牧畜品”，可以发现，猪肉（Lean Hogs）、粗糖（Sugar Raw）、以及美国可可（US Cocoa）、棉花等品种在3月，以及过去的一周中均有不俗表现。

且通过基本面的分析，有部分品种可能将继续有不俗的表现。

先看粗糖（Sugar Raw）：

粗糖是在制糖过程中属于精制前的产品，为灰黄色至棕色的蔗糖结晶。原糖定价和成本的长期关系是决定中长期糖价趋势的关键因素，巴西是世界上最大的糖生产者和出口商，巴西国内发生的事件，尤其是巴西中南部种植区域的事件对于全球市场有直接影响。

当然3月以来粗糖价格表现，并没有看到巴西汇率的变动影响，巴西雷亚尔在2018年四季度至今主要汇价波动空间在3.66—3.9水平区间，汇价弹性对于原糖可做忽略。

此前，近年来全球糖业市场表现糟糕，过去两年的期货市场大跌超过50%。

3月以来，根据Bloomberg（彭博）消息，有亚洲最大的糖厂之一在押注“中国新一代消费者的需求改变”。

例如在制作流行小吃、泡茶、健康饮料等使用到的甜味剂、炼乳和用于酒精的糖蜜等需求在提升。

中国农业部预计，截至2019年9月的财年，中国的食糖消费量将超过1500万吨。

经合组织预计，到2027年，中国将成为全球最大的食糖进口国。

中国人也在吃更多的零食，帮助推动糖的使用。欧睿国际（Euromonitor）预计，到2023年，零食消费量将比今年增长13%，达到1350万吨。

随着全球糖价“供过于求”转向逆差（尽管逆差很小），一些研究报告称，由于巴西将更多原糖转化为乙醇，加之印度部分产区天气不佳导致供应减少，2019年下半年糖价将会继续上涨。

Sugar Raw经历此前2年的大跌，今年可能将迎来一个趋势拐点。

再看棉花（Cotton）：

亚洲产棉大国印度国内棉价震荡偏强，国内各合约及规格产品价格上调。截至3月28日，美国美国净签约销售本年度陆地棉7.31 万吨，环比增47.12%。

投机角度看，棉花已经出现新的上涨趋势，技术上进入上涨浪走势。

US Cocoa（美国可可）：

此前在2016年英国退欧公投时，Cocoa价格出现一波明显的趋势行情，当时的市场逻辑认为：英镑（GBP）汇价走低，使英镑计价的伦敦可可（CoCo UK）对持有其他货币的投资者来说更便宜，用欧元或美元结算的巧克力制造商可以额外获得利润。

从Bloomberg的新闻上也可以看到，作为可可主产区之一的西非出现了干旱天气，以及部分可可交易员结清空头头寸，因此推高了Cocoa价格至3个月水平高点。

但是国际可可组织（International Cocoa Organization）2月的预测看，科特迪瓦今年的可可产量可能是最近两年最好的，将达到210万吨水平，全年全球CoCoa供应将超过需求3.9万吨。

因此基本面上，对于CoCoa中期价格的上涨并不有利，而且复制上一波CoCoa行情的英镑汇价也没有出现明显下跌，那么一波资金猛炒的投机行情是否会终结呢？

Cocoa走势日线于3月22日出现14连阳走势，技术层面看4月11日的阴线，更多是连续上涨后的整固，但是目前脱离M21均线乖离较高，需防范锯齿形浪型的快速下跌。

猪肉（Lean Hogs）：

中国是世界上最大的猪肉消费国，由于非洲猪瘟导致猪群减少并推高了猪肉价格。从中国国内期货市场上也可以看到，致命的猪瘟进一步打压中国豆粕期货（猪饲料），豆粕期货已较2018年10月高点下跌25%。

养猪业的萎缩和农民的巨大经济损失可能会在未来几年持续产生负面影响。最近在中国东北爆发的H5N1禽流感则对于养殖行业“雪上加霜”。

不过，由于对中国进口需求的乐观情绪推动芝加哥生猪期货价格飙升，“一个人的损失是另一个人的收获”，这句期货市场的格言展现的凌厉尽致。

对于CMCMarkets中相关农产品合约规格以及交易规则的了解，可直接点击相关产品的“产品概述”，有详细阐述。

以猪肉为例：

相关链接回顾：

3月28日：想它要跌，可能要到夏天了

作者：任震鸣Leb Ren

任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。澳洲RG146（ Generic Knowledge, Derivatives- General Advice & Foreign Exchange-General Advice）金融持牌资格从业者，第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。

任震鸣于2015年进入金融衍生品OTC行业，他曾就职于多家金融衍生品交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。

任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。

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