福汇因正滑点获利被NFA罚款200万美元

 2011年8月12日，美国NFA控诉福汇因正滑点获利从中获利，福汇未能采取或实行正当的程序来确保所有客户的订单有效执行；在价格调整时，没有公平地对待所有客户；未能调查清楚所有客户账户中存在的可疑交易活动。向福汇及Niv（福汇当时的CEO）未能有效监督提出控诉。综上所述，福汇因违反2-36（c）,2-36(e),2-43(a),2-9(c)被NFA罚款200万美元。同时，NFA勒令福汇赔付从2008年6月18日或之后的客户因正滑点延误而导致的损失，并提交赔付证明。今后福汇不能参与价格改善和保证金清算行为；而且福汇主动给客户价格调整时，应当确认给其他相同情况的客户也提供同样的价格调整。

福汇违法2-36（C）规则：正滑点获利。

NFA规则2-36(c)解释：交易商以及合作公司应保持高度的商业信誉，遵守公平，公正货币交易原则。但是福汇公司从正滑点中获利，违反了此规则。

a. 福汇目前的惯例是用自己对手方订单对冲所有客户订单，很明显是为了缓和货币和对手方风险暴露。福汇仅在流动性供应商建立对冲点位后才填补客户订单，其价位同等于或者优于客户提供的市场价位（也叫标明价格）。换言之，客户订单执行之前，福汇的对冲单是先成交的。

b. 倘若福汇能够用优于客户标明价格对冲客户订单，也就是没有给客户执行最优价格，而是给客户标明价格。也就是在对冲交易中客户接收是标明价格，福汇收到的是最优价格。

c. 另一方面，如果福汇在不利价位（负滑点）对冲客户订单，客户提交订单时，福汇给客户的是不利价位而不是所标记的最优价位。

d. 正滑点时，客户订单被认为是福汇平台所谓的”最优订单”，没能得到正滑点利益，但是当负滑点出现时，客户订单则会被比他们所提交市价更糟糕的价位成交。

e. 福汇不平等滑点行为也影响了客户保证金清算。如果流动性供应商对冲交易中提供的成交价格更有利于福汇平台提供的价格，福汇不会给客户提供更有利价格而是提供福汇平台的报价，这是保证金清算订单将会被启动。福汇从流动性供应商以及自己系统价格差中获取利益。

f. 在2010年1月至9月，有超过4万保证金清算订单因正滑点而被执行，福汇从中赚取13万美元。

福汇违反2-36（e）规则：未能采取或执行适当的程序，保证所有订单有效的执行。

NFA规则2-36(e)解释：每个交易商应严格监督其员工和代理的FX活动行为以及每个有监督责任的FX合作公司应严谨操练货币交易活动监督行为。

a. 福汇订单执行揭示福汇众多订单由于市场情况以及技术困难出现订单执行延迟。

b. NFA依从规则 2-36(e)解释通知提到，监管电子交易系统应采取或强制书面程序维持足够多客户或机构是客户订单有效及时的执行，并定期评估系统的承载量。解释通告也要求成员程序应根据经验，目前需求以及预计需求，设计提供足够承载量程序承载订单高峰容量。福汇违反以上规则。

福汇违反2-43(a)规则：福汇在进行价格调整时，并没有做到所有客户一视同仁。

NFA规则2-43(a)解释：当交易商给客户进行价格调整时，同时也要其他同价位客户提供同样的价格调整。

根据福汇提供给NFA的每周价格调整表，NFA发现福汇未能给其他同价位客户提供同样的价格调整。反而福汇仅仅给那些投诉滑点或者订单执行延迟的客户提供价格调整，而没有给其他相同情况的客户进行调整。

福汇违反2-9（c）规则：未能调查清楚所有客户账户中存在的可疑交易活动或行为。

NFA规则 2-9(c)要求NFA成员执行反洗钱法则，调查并适时报告可疑交易行为。

福汇未能充分调查3个客户账户的可疑交易行为。其可疑行为包括：未解释的电汇，未解释的两个账户之间的转账以及客户账户存款超过了客户个人的净值资产或者超过了客户在开户资料上填写的流动性资产。

原文请参考：【PDF1】 【PDF2】