在本期的AC资本市场《高端对话》中，我们有幸邀请到了挪威伽玛环球集团的总裁约翰•谢尔里墨先生。谢尔里墨先生毕业于哈佛商学院、挪威商学院，现任资深私募风投顾问，目前在东南亚、北欧及非洲主导大量政府基建、能源以及安保项目。谢尔里墨先生擅长管理发展中国家的各类高风险高回报项目。

温诗盈：下午好，欢迎收看由AC资本市场带来的《高端对话》。我是温诗盈，今天我们很高兴欢迎伽玛环球总裁约翰•谢尔里墨。欢迎来到我们的节目，约翰！

约翰：谢谢AC资本市场的邀请，我很荣幸。

温诗盈：我们了解到您在作为顾问并指导私募股权投资者和被投企业方面有着丰富的经验，尤其是在柬埔寨、尼泊尔、蒙古、塞尔维亚、索马里兰等充满挑战的环境中。您曾为多国政府提供战略建议，创办了多家公司，并拥有广泛的技能，对各类项目都拥有丰富的经验。您的主要关注领域是通讯和能源行业，但您也在其他行业完成了项目。

第一个问题：那么请告诉我们，约翰，您在您的关注领域和行业中看到的主要趋势是什么？

约翰：谢谢，温诗盈。随着我的关注点从早期风险投资领域的私人案例转向更多的政府和政府支持的绿地和棕地项目，投资环境和机会在很大程度上受到地缘政治发展的直接影响。在这方面，我特别强调以下三个宏观变化：

第一，非洲的能源投资一如既往地受到供应严重不足和柴油替代需求的推动，这既是由于成本问题也是因为排放问题。我看到清洁能源的软资金在一些市场实际上有所退缩。

然而，我看到一个非常令人兴奋的发展，那就是政治稳定性的提高成为一个极强的催化剂，引发了当地资源可用性的连锁反应。以前由于不利的安全局势无法开发的丰富自然资源，突然变得对中央政府可用，并在相对短的时间内将政府从财政困境推向财务高度可行。自然资源被用作主权担保的抵押品，也作为战略项目的直接支付。你实际上是用黄金和钻石支付的。

刚果民主共和国就是一个典型的例子，在不同的金融监管制度下，高度盈利的私募股权项目变得可用，例如以主权担保支持的项目，或者以丰富的自然资源权作为公共服务的支付或项目的共同资助。我喜欢称之为“平行抵押” 项目。

刚果民主共和国是世界上已确认但未开发资源最丰富的国家，拥有35万亿美元的未开发矿藏，超过160亿桶的已探明石油储量和世界上最大的水电潜力（100,000兆瓦）。这些模式为这些地区的公共导向项目带来了彻底的范式转变，为合适的投资者开辟了巨大的高影响力和高度盈利的项目机会。土耳其和中国的集团已经抓住了这个机会，但仍有空间容纳更多的投资者。

第二，我看到由于某些国家的能源政策，能源密集型行业正在从欧洲投资并搬迁到亚洲和非洲。不论对如何减少排放有何看法，事实是单一侧重于间歇性、非调节电力的可再生能源投资创造了极其波动的电力市场，平均零售价格远高于市场，并且对供应安全产生了不利影响。我看到，例如，坚持使用核基电力的国家如法国，与那些退役核电站的国家之间存在巨大差异。这无疑为非洲和亚洲的新投资提供了机会。

第三，第三个主要地缘政治形势是亚洲的紧张局势。特别是在公共导向项目中，我们看到中国投资者从东南亚基础设施项目中的直接撤出和转移。这无疑为其他大型投资者在东南亚的多个市场提供了有趣的机会。

总结一下：非洲的自然资源支持的高度盈利投资。能源密集型行业从欧洲迁移以及由于中国投资者的转移而带来的机会。

在行业方面，例如在能源领域，我看到投资者和监管者在技术上更为多样化的思考，从单纯的太阳能或风能策略转向基于当地情景的更适应的技术选择。

核能，例如小型模块化反应堆技术在福岛之后也慢慢重新引起兴趣。在ICT领域，数字基础设施的投资仍将占主导地位，因为互联网资本支出的70%仍然是纯粹的土建工程和基础设施。我们看到特别是数据中心的需求和投资随着人工智能的采用而进一步加速。废物管理是我正在研究的另一个有趣领域。

第二个问题：看起来您在参与多个令人兴奋的大规模投资项目。您是否有特别想强调的机会？

约翰：我通常总是有一些有趣且创新的IT初创公司，现在特别是在菲律宾。在刚果，我会强调一些有趣的石油机会，包括中下游业务，数字安全平台，加强联合国任务，安全服务和应急服务。多个光伏能源项目和超过20个准备好的水电项目，所有这些项目都有政府的强力支持。在菲律宾，我们可以接触到多个战略基础设施和房地产项目。柬埔寨的清洁能源和其他项目。东帝汶是一个有趣的市场。老挝也有一系列可用的项目。

第三个问题：在充满挑战的地区投资成功的主要因素是什么？

约翰：我认为在低信任文化中建立忠诚的联盟非常重要。缺乏信任是任何此类项目的主要障碍，确保真正的控制力。合同中写的内容往往并不重要，但这并不意味着不需要制定良好清晰的合同。

80%的实践导向和20%的理论导向。总是要在解决问题方面具有创新性，找到问题的真正根源并找到创新的解决方案。你在现场遇到的问题往往在学校的书本上不存在。在初创公司中包括具有全面能力的人。

温诗盈：非常感谢您提供的惊人信息和机会，约翰，我们希望我们的观众能从您的丰富知识和经验中受益。期待您再次来到AC资本市场的《高端对话》中！

约翰：完全是我的荣幸，我感谢AC资本市场提供的机会！