2019是中国农历猪年，也是18年大熊市后的第一年。世界充满着很多历史遗留问题和不确定因素，必将给我们的金融市场带来新的重大机遇和风险。作为一名默默无闻的优秀分析师，笔者的职责就是把这些问题和广大投资者一一讲明白，分析透彻，然后从中挖掘出潜在的高盈亏比机会。

2018年特朗普荣登全球最佳操盘手，他指哪打哪，所以步入2019年我们依然要关注这位老大爷的一言一行以及他领导下的美国政策各种情况。展望2019年，美国政策的有两大不确定风险可能会对市场引发比较大的震荡。要知道现在市场的VIX指数异常波动以及波动率显著增加均来源于重要事件引发的市场情绪急剧变化。美国在今年的两大风险主要是：其一贸易战的后续---特朗普贸易政策的走向。贸易战未来的趋势可能会有所变化，因为现在的政局发生了变化。在2018年11月中期选举中，共和党没有同时守住两院的控制权，那么在其他方面的权利如果收到民主党人的制衡的话，特朗普唯一的可以发挥的地方就只有贸易政策，会不会更火爆或者偏执？现在我们不得而知。同时民主党对于贸易保护政策的态度和因此可能采取的措施也是我们在今年的重要看点。

其二，老生常谈美联储。笔者在多年的从业历程中始终牢记美联储的话要听，美联储主席的话一定要听。所以对于加息成为家常便饭的美联储，今年他们的缩表路径的选择值得懂行人的重点关注。笔者合理的预计2019年年中美联储的联邦基金利率很可能升至3%附近，这是比较中性平衡的水平。所以笔者感觉接下来继续快速加息的可能性就很小了。那么缩表的节奏就是新的热点。 去年是快加息+慢缩表，今年可能变成“慢加息+快缩表”。但是总体上货币政策还是走紧缩的方向这个不大会变，笔者试想一下，贸易战的问题和快缩表叠加在一起会不会很刺激很酸爽，冲击会很意想不到的。从而让2年期国债和10年期美债的收益率出现倒挂。。。。。这样一来有一部电影“大空头”就会在美股和其他高风险资产市场上出现了。

美国如此让人担忧，其他地方就能歌舞升平么？答案显然是：NO。大洋彼岸的欧洲，恐怕日子也不太会好过。欧洲的问题不单是经济问题，更有债务引发的政治问题，所以这就是“政治经济学”。我们来看看，欧洲一体化倒退风险。不管是去年还是今年，我们都可以看到欧元区整提经济复苏疲乏，有点走不动路的样子，各项经济数据只是在2017年昙花一现就重新回到让人担忧的通道里去了。而德拉基所谓的要结束QE也是不得已而为之。在最好的年华里没有去实行，现在的情况他也是不得不去这么做。更要命的是，经济复苏出问题 后，欧洲内部的不均衡矛盾将凸显出来。2019年，随着经济复苏的疲弱，欧洲内部发展的不均衡性将再度凸显。要知道欧元区乃至欧洲最强大的国家就是德国，德国和其他国家贸易方面的矛盾实际上让整个欧元区的经济结构存着在不可调和的问题。老大独自赚大钱，其他小弟闹债务危机，怎么搞得好呢？。最眼前的就是欧元区老三，南欧之王意大利。目前来看历经危机十年，南欧国家人均GDP增长落后于欧元区整体，失业率居高不下，金融体系趋于脆弱，已成为欧洲的最弱一环。意大利目前的国家债务危机已经相当严重，搞大2.3万亿，占GDP的132%，仅次于希腊。最近意大利好不容易答应了欧洲央行降低财政赤字目标，但是未来的复苏前景还是很不乐观。现在意大利已经遭到穆迪调降评级，并且其与德国的10年期国债利差已突破3个百分点。这一情景“重演”了2011年9月的状况，即欧债危机冲击意大利的前夕，因此风险压力不可低估。

同样处于欧洲但是不在欧元区的英国还是潜在的的一个热点。都热了三年多了还很热，而且相信最后的高潮就在三月，万众瞩目啊。到现在还没没有确定英国议会是否批准了梅姨的退欧协议，甚至三月前都无法达成一致。这样的话英镑潜在的巨大利空依然存在，甚至可能对其好哥们欧元形成局部冲击。2019年，由于经济下行风险的扩大和结构性改革的阵痛，欧洲民粹政治势力可能再次站上舞台并且发光，并有较高概率在2019年5月欧洲议会选举中，形成反对区域一体化的统一阵线。如果真的发生这样的事情，那么糟糕的政治环境就会对本已经疲弱的经济复苏产生进一步的利空作用。不过笔者相信在这个三年多的超级地缘政治事件阵痛过后将会有新的阳光出现，也就是中国老话之必极泰来。

综上所述，总的结论是：

1）              美国经济复苏可能见顶，紧缩货币政策和贸易政策使得美元见顶下跌是大概率事件。

2）              欧元区可能维持今年的疲弱，不好不坏，重点在于政局稳定。

3）              英国的脱欧大概率是无协议，但是利空释放后不必过于悲观。

4）              全球经济进入萧条，黄金的对冲作用明显。