隔夜周二（1月2日）公布的经济经济数据显示，美国12月Markit制造业PMI终值为55.1，高于前值和预期。Markit首席经济学家威廉姆森表示，不断提振的经济增速、坚挺的劳工市场及上升的物价强化了美联储在近期加息的预期，加息时间或在3月。不过，由于市场预期美联储之后升息的步伐将放缓，美元指数周二触及91.45的三个半月低位，该指数去年下滑逾9.8%，为2003年以来最差年度表现。

国际现货黄金周三(1月3日)亚洲时段盘初突破1320美元，刷新1321.35美元/盎司的逾三个月新高，延续新年伊始的强劲升势。周三投资者料将目光聚焦在晚间公布的美联储12月会议纪要上，如果纪要内容偏向鹰派，可能对疯涨中高烧难退到金价及非美货币构成打压。

美联储2017年三次加息，美元却交出“不及格”成绩单

2017年最后一个交易日美元的疲软加速，美元指数当日最低触及92.08。与此同时，上周五（12月29日）欧元/美元收于1.2002，也为2017年收官水平，全年累计上涨约15%。欧元区强劲的经济增长势头成为货币升值的基本面因素；同时市场预计欧洲央行将在不久的将来收紧货币政策构成欧元升值的买预期缘由。

市场对各主要国家央行货币政策不均衡将导致美元在新的一年走高的希望被政治的不确定性所取代，而这种不确定性恰恰对美元的作用相反。特朗普在国会的首次重大胜利是在去年12月下旬的税收改革也最终成为正式法案。欧美两国经济均出现经济增长，但美国通胀疲软令美联储（FED）无法解释，因此打击了投资者对美元的信心。在过去2周的年终假期中，成交量清淡增强了欧元/美元的积极势头，这种情况很可能在本周早些时候得以继续，但随着美国12月非农就业人口数据的公布，这一局面将结束，市场将逐步回归“正常”状态。

展望2018年货币走势，法业银行认为新年伊始，亚洲股市开始反弹，债券收益率于低位保持稳定，原油和金属价格获得良好支撑，美元走势则较为沉闷。主要国家经济数据整体表现强劲，市场风险偏好稳固，投资者在寻求收益，而在本周五（1月5日）美国12月非农就业报告出炉后，这一年的行情才是真正的开始。

一旦货币基础压力有所缓解，则欧元/美元将迅速飙涨，预计2018年中将触及1.25美元，但这需要近期在相对实际收益率方面有所帮助的举措，方能坚持这一观点。

欧元近期走势观点：

去年12月中以来，欧元对应1.1750附近发力升值脚步，至目前1月初已上涨近250点并与去年9月8日高点1.2092咫尺之遥。上文中提到欧元区经济、缩减宽松及加息预期构成欧元升值的主要因素，但笔者认为欧元升值步伐并不会一帆风顺：

1、 明晨的美联储12月货币会议纪要或将成为欧元短期内剧烈波动多转折点。美联储12月利率决议中仍重点谈及通胀问题，因此货币纪要中若是将此问题作为重中之中恐将伤及自身，2018加息次数降低为2次则短期内对美元不利；相反则可能依然为3次。

2、 紧跟而至的本周五12月非农数据，在以往因西方节假日因招工需求增加，往往交出不错的就业答卷，而11月非农失业率也降低至10余年低点4.1%，这构成第二点在短期内对欧元汇价的打压因素。

3、 技术面中，欧元已无限临近9月高点，技术指标也显示欧元早已进入危险的超买阶段。虽然笔者认为，今年美元指数跌破90关口只是时间问题，欧元在2018年突破去年高点也不会是很大的问题，但短期内由于上述1-2点基本面原因和技术面超买，欧元在1.18-1.21区间内高位震荡回撤不可避免！

美联储12月货币纪要态度决定今年加息步伐

北京时间周四(1月4日)凌晨03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布去年12月12-13日的政策会议纪要，外媒指出，如果纪要显示出任何偏鹰派立场的迹象，可能会刺激美元走高，从而对非美货币及金价构成打压。美联储此前已经表示，2018年可能还会加息三次，但利率期货交易员仅消化了两次。12月会议纪要将帮助交易员评估，美联储官员们对于今年加息三次这一预估的的自信程度。

瑞银此前预计，2018年美联储加息可能只有两次，尤其是如果美联储没有在3月份加息的话。这个预期主要是基于通胀仍然低迷，美联储也希望在加息之前，通胀数据能有决定性的提升。如果有关2018年究竟加息几次一直存在争议，或者通胀一直维持在低位引发显著的担忧，那么上述观点就会得到支撑。报告显示：“我们预计不太可能会看到未来几个月美国经济数据出现大幅提高，如果在通胀方面仍保持相同形势，很可能会导致FOMC在已经实施的五次加息后采取进一步行动持谨慎态度，这也是我们认为美元在未来几个月或进一步走软的原因。”

巴克莱(Barclays)对于此次会议纪要发布前瞻报告称，预计会议纪要能够阐明委员会经济预测的不一致之处。报告显示：“我们认为，在缺乏财政刺激的情况下，鉴于近期的通胀疲软，一些委员可能会在2018年降低通胀路径。然而，由于减税带来的刺激，这些委员可能认为，2018年加息三次的预期中值在防止失业率大幅下降、同时显示对通胀目标的承诺之间实现了正确的平衡。”巴克莱并称，该行将关注此次会议纪要，看看有多少委员希望在3月会议上暂停加息，在评估潜在通胀趋势的同时，进一步展现令通胀回到2%的承诺。

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