上周五公布的12月非农报告并未激励美元多头回归，因非农就业人数仅录得14.8万，不及预期值19万。尽管该数据并不算糟糕，劳动力市场依旧强劲，因失业率维持在4.1%，但薪资增长并未显示出加速的迹象，这依旧是美国经济复苏的主要缺失因素。美联储最新的会议纪要也显示出，决策者并不确定通胀能否回到央行的目标值2%，这也是市场认为为什么2018年仅可能升息2次的原因，而美联储点阵图显示将升息3次。

本周最重磅数据——CPI(消费者物价指数)和“恐怖数据”零售销售将于周五发布。考虑到12月能源价格飙升，预计CPI将上涨0.2%。不过，核心CPI数据剔除了食品和能源等不稳定因素将更引发高度关注。通胀数据的任何意外惊喜都可能让美元多头重拾涨势。本周美联储官员料将陆续发表讲话，包括两位12月反对升息委员，卡什卡利和埃文斯。而如果通胀数据表现差强人意，相信更多的美联储投票官员将倒戈投下反对今年频繁升息的决策，那么美元即便完成2次利率上调也只不过是为非美货币做了顺水人情。

博斯蒂克建议不可盲目加息

2018年联邦公开市场委员会(FOMC)投票委员、美国亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)周一(1月8日)表示，鉴于物价压力疲弱，且公众对美联储(FED)实现其2%通胀目标的信心可能流失，美联储2018年可能只需升息两次。博斯蒂克称，继续缓慢移除宽松政策是合理的，但这并不一定意味着每年要行动三到四次之多，主要担心通货膨胀预期可能会锚定在2%以下。不过，他的基准预测是，通胀会在2018年底前向着美联储的目标水平回归。他还补充道，如果想让他支持三到四次加息，他需要看到通胀数据的进展开始更加符合他的预期。目前他的基准情景是2018年加息两到三次，略低于其同僚的预估中值——升息三次。美联储在2017年已升息三次。

博斯蒂克指出，减税将给美国今年的经济增长带来温和的刺激，可能会对他对经济增长的预测产生上行风险。对于美联储官员预测的2.2%至略高于2.5%的增长区间，他认为这一范围是合适的。关于收益率曲线，博斯蒂克与多名联储官员的观点一致，他们担心美联储的行动可能令收益率曲线“倒挂”，使得长期利率低于短期利率，从过去的历史来看，这是未来衰退的一个征兆。尽管美联储近期调升短期利率，但10年期国债收益率一直没有出现对应的上升。“长期利率更加迟滞，我将尽我所能确保我们的政策不会让收益率曲线倒挂，”博斯蒂克表示，“如果我们接近那种情况，我会强烈呼吁大家应该要极度谨慎。”

日本央行缩减量化规模，日元单边急涨0.5%

日本央行（周二1月9日）亚盘时段宣布，减少购买10-25年期债券和25年期以上债券，降幅分别都是100亿日元。以下是与前次操作的对比：10-25年期的债券购买1,900亿日元，12月28日购买2,000亿日元；25年期以上的债券购买800亿日元，12月28日购买900亿日元。消息出炉后，美元/日元一度急跌0.5%，至112.49，为1月2日以来最大跌幅。彭博称，投资者卖出美元/日元，对日银在常规债券购买操作中缩减购买超长期债做出反应。东京的杠杆账户大肆抛售给银行平台的买盘；多头在1月5日低点112.73失守后平仓。期权相关卖盘如今逼近执行价113.00。

日元近期走势观点

眼在去年年初时，外界普遍预期2017年会是“美元之年”。美联储如计划般祭出三次加息举措，而2年期美债收益率攀升至1.9%，为2008年9月以来最高水平。但这些因素都未能推动美元走强。美元指数在2017年重挫10%，为2003年以来最大年度跌幅。欧元/美元2017年攀升14.1%。由于美国经济走强且股市强劲反弹，美元的疲软表现似乎更令人意外。

令人匪夷所思的是，随着非美货币普涨，美元指数的一再下滑却并未构成美元/日元的迅速反应，相反美元/日元在12月以来一路保持温和上涨，与美元疲软形成倒挂。笔者在年初日元汇评中也分析介绍过，日本首相安倍晋三的连任使得市场更愿意选择安倍和黑田的宽松量化货币政策，而日本央行与其他央行货币政策差距逐渐拉大也使得日系交叉盘易涨难跌。但是，投资者仍需警惕美元/日元技术位的上方阻力，隔夜日元日图中形成不断下移的头部十字星后出现大幅下滑，配合欧元在1.2050上方回撤，交叉盘欧元/日元有短期内获利回吐可能。这也解释为何上两周欧元涨、英镑涨，而美元/日元选择温和跟随的缘由。当然，在一年中出现非美货币贬值而今日亚盘中日元单边升值并非常见现象。

日元技术走势方面，笔者认为日元周图中，50周移动平均线对应位置112.00区间值得关注。如果美元技术位走势反弹依旧，并在本周五的通胀CPI数据能提供利好美国基本面佐证，那么美元/日元有效跌破112.00区间概率较低，周图中完成回踩后未来有望冲破下降压力线重围，那么即便非美货币如欧元、英镑、澳元出现回撤走势，而日系交叉盘也可能出现继续反弹走势。相反，若美元/日元跌破112.00区间，更下方位置将测试图中收敛三角形下轨108-110区间。

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