今天格林尼治标准时间（GMT）下午1:30将发布10月美国CPI（消费者价格指数）通胀数据.

l 总体CPI通胀预计将比9月的2.4%增长2.6%（同比）（最大/最小预测范围：2.7%—2.3%）.在9月和10月之间，通胀预计将增加0.2%，与之前的数据持平（最大/最小预测范围：0.3%—0.1%）.

l 核心CPI通胀预计将比去年同月增长3.3%，与9月持平（最大/最小预测范围：3.4%—3.2%）.核心通胀预计在9月和10月之间上升0.3%，与之前的值保持一致（最大/最小预测范围：0.4%—0.2%）.

美国联邦储备委员会（美联储）的关注点日益转向就业市场，然而通胀依然是交易者和投资者密切关注的关键宏观经济指标，特别是在唐纳德·特朗普当选后，通胀可能带来的一些潜在影响.因此，我已注意到一些市场观点，特别是在这一事件发生前.

正如我们所见，特朗普的胜利提振了美元（USD）、美国国债收益率和美国股市.值得注意的是，特朗普提出的政策——关税、减税、放松管制和财政刺激——增加了通胀的上行风险，并可能促进经济增长.上述因素促使了利率市场的“鹰派重新定价”.根据Refinitiv的数据，市场目前预计12月会议将有16个基点的降息（有65%的概率再次降息25个基点）.不过，在这次政策会议之前，我们还需考虑本周的通胀数据、12月11日的另一项数据、12月6日的美国就业报告，以及本月底发布的PCE数据.

我在关注什么

鹰派反应——偏好观点

对于鹰派反应——美元和美国国债收益率上涨，可能出现美国股市回调——我希望看到总体CPI同比（核心CPI同比）达到或超过市场最大预期值2.7%和3.4%.  

鉴于当前围绕美元的看涨情绪以及特朗普的政策计划，通胀数据的意外上行将使交易者有机会在回调时买入，或加码现有的多头头寸.然而，尽管这可能对美国股市构成看空压力，但考虑到目前美国股市的上涨势头，任何下行反应可能都是短暂的，最终会被市场买入.

鸽派反应

对于鸽派反应——美元和美国国债收益率下跌，美国股市上涨——我会关注总体CPI同比低于2.3%的情况，这一数据将超出经济学家对于更高预期的预测，并创下自2021年初以来的第七次连续放缓，达到2021年初以来未曾见过的水平.因此，这可能会引起市场的惊讶，并在短期内导致美元头寸的撤回.

此外，如果核心通胀低于3.2%，可能会加剧美元的下行风险；同样，这也低于经济学家的最低预期，并且处于自2021年初以来的较低水平.

作者：Aaron Hill，市场分析师

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