要点：
Ifo调查数据将显示德国经济进一步改善
欧元区11月零售销售可能出现温和增长
美国服务业PMI将提供评估2015年美国经济的线索

周一经济数据清淡，尽管欧洲两个数据将作为本周的指引被密切关注。首先是德国Ifo商业调查数据将提供对德国宏观经济前景的重新审视，之后将迎来欧元区零售销售。稍晚美国1月Markit服务业PMI初值将提供本月宏观经济状况的早期指引。

德国1月Ifo商业景气指数（北京时间17:00）
最近的数据表明德国经济正在复苏。经历了去年一段困难时期之后，欧洲宏观经济重心似乎正在温和增强。

值得注意的是，Markit综合PMI初值显示出制造业新订单在新一年初始就录得了去年8月以来的最大涨幅。1月初值自去年12月的52.0升至52.6—这一上升可能意味着相对于2014年底的缓慢增长，今年第一季度将有望传出实质性利好消息。Markit经济学家指出，最新调查数据显示“德国1月工作引擎一直在不停运转。”

其它调查报告也暗示德国宏观趋势正在好转，包括1月ZEW经济景气指数。尽管近期资本市场出现动荡，“这似乎没有影响ZEW的金融专家们对德国经济的期望，”ZEW总裁上周说道，“相反，油价下跌以及欧元贬值推动该指标进一步上涨。”

今日的德国Ifo商业景气报告很有可能提供类似的利好消息。事实上，Ifo数据在2014年最后两个月自10月低点反弹走高。在目前阶段如果1月Ifo数据没有进一步改善将令人感到惊讶。


欧元区12月零售销售（北京时间18:00）
上周欧央行将实施新一轮货币刺激政策令市场欢欣鼓舞，部分原因是量化宽松的规模—用新印的货币来购买资产—超过预期：每月购买600亿欧元资产至2016年9月，共计1.1万亿欧元。甚至有传言称该计划有可能会延长。

政策转变将有所帮助，但不能解决欧元区经济面临的挑战。但在某种程度上，量化宽松的到来提振了欧央行的努力是有利的这一可能性。

欧元区经济仍面临着深刻的挑战，当然最近的数据显示前景温和改善。例如，Now-Casting.com的调查显示GDP估值近期有所上升，目前预期经济增速轻微加快，而几个月前预期为略微收缩。

欧元区第一季度GDP季率有望增长0.24%，第二季度则稍微进一步改善。经济复苏这一宏伟计划可能还只是万里长征的第一步，不过刺激措施开始实行后经济复苏可能加快。

同时，如果近期硬数据的预期有所升高，那么今日的11月零售销售将提供新的线索。11月Markit PMI轻微改善，为零售销售带来了一些谨慎乐观的空间。

欧元区零售销售年率已经放缓但相对积极，去年10月年率上升1.6%。今日有望延续这一温和的积极趋势。事实上，此前公布的11月零售销售数据显示欧洲四大经济体一致表现积极，暗示今日数据也将相对利好。

该指标仍处于不稳定的状态，但欧洲避免陷入一场新衰退的迹象越发明显。经济停滞的风险很高，但如果量化宽松能够增强整体趋势，即使是轻微的，公平地说欧洲整体情况可能在未来几个月出现一些意外惊喜。

 
美国1月Markit服务业PMI（北京时间22:45）
在新一年伊始分析美国经济情况仍将严重依赖于猜测，但早期线索显示2015年很有可能延续2014年底的趋势—温和增长。趋势看起来是更好还是更坏，将依据不同的指标，但整体分析持续显示短期内美国经济扩张将维持健康步伐。

例如，周五的Markit制造业PMI初值反映出温和扩张的步伐。今日的服务业数据可能提供类似的讯息。事实上，最新一轮数据仍表明美国经济增速步伐稳健，且服务业仍将是积极趋势的直接受益者。

根据Econoday.com的调查数据显示，经济学家认为今日的1月Markit服务业PMI初值可能自12月值53.3小幅上升至53.8。尽管在前几个月有所减速，但今日的报告—若结果符合预期—将确认温和增长依旧存在。

有人说，宏观分析仍指向第一季度经济增速更为强劲。“短期前景越来越明朗，经济将持续保持冲劲，”一谘商会经济学家在上周12月领先指标公布时表示。今日的PMI数据将提供该预期能否在新的一年得以保持的新线索。