美股下跌超2%

昨天，受到美联储会议声明及鲍威尔的氧化偏向与各派的影响，美国三大股指回调超2%。标普500收跌2.57%、纳斯达克指数跌2.8%、道琼斯指数收跌2.05%。

现阶段，越来越多的机构认为股牛市即将结束。其主要原因是，拜登的刺激计划规模最终可能不及预期，以及新政府支持强监管、加企业税。

耶伦成为新一任财政部长后表示，预计很快将企业税率从21%上调至28%。

同时，美国科技股的股指已经到达一个令人“担心”的水平。数据显示，苹果、亚马逊、脸书、微软和谷歌的市值接近8万亿美元，再创历史新高。

标普500三个月相关性指数本周跌破0.2，接近2020年连续三次垄断的低点。历史数据显示，每次标普500三个月相关性指数跌破0.2后，标普500指数都会从历史高位下跌。

注译：标普500相关性指数测量标普500股票的波动的精密度。低于1表明股票之间的涨跌幅分化。

虽然目前为止并不能确定美股牛市是不是结束，但越来越多机构认为美股在拜登上台后面临回调风险，因此投资者需谨慎做多美股指数。

欧央行官员出面打压汇率

昨天，欧元/美元52个点，即0.43%；今天开盘，欧美汇率再低0.2%，日内有望测试1.20关口。

技术面显示，欧元/美元昨天受到下跌趋势线的压力而回落，并跌破短期上升通道，走势已经由多转空。

欧元/美元突然下跌，其主要原因是欧洲央行官员出面发出各派言论，并“威胁”称不要低估欧央行降息的决心。

本周初，欧洲央行委员一致同意，深入研究去年新冠疫情爆发以来欧元兑美元走高的问题，着重研究欧央行和美联储的货币刺激政策差异是否推动了欧元走强。

昨天，欧洲央行官员明确表示，市场低估了降息的可能性。也就是说，委员们得出的欧元升值原因是欧洲央行的发言不及美联储鸽派。

消息传出后，欧央行今年4月降息10个百分点的概率升至24.4%，今年10月降息概率突破50%。

美联储站在十字路口

虽然美联储在12月利率决议会议纪要中提到缩减债务购买一词，但今天凌晨的利率决议维持鸽派论调。

利率决议公布后，美国10年期国债收益率下跌1.47%，最低触及1.003%；美国10年期实际收益率基本没有变化。

与此同时，美元指数受到欧元疲软的影响而收涨0.53%，涨幅为12月22日以来最大。黄金跌破200日均线，今天亚盘时段徘徊于1840美元/盎司附近。

鲍威尔发言要点

美联储主席鲍威尔表示：

美联储将维持宽松货币政策，直至实现物价稳定和充分就业的双重目标。

美国距离实现就业和通胀目标还有很长的路要走。

虽然住房市场已经复苏、商业投资回暖，但未来的全面复苏之路仍然高度不确定。

必要情况下，美联储可以在资产购买方面采取更多行动。

现在还不是讨论缩减资产购买力度的时候，全神贯注于刺激政策的退出策略显得操之过急。

美联储会注意与市场的沟通，确保在逐步缩减购债到来时不会感到意外。

美国距离实现群体免疫还要相当长一段时间，新冠疫情仍将对美国经济构成相当庞大的下行风险。

展望

鲍威尔的讲话可以看出，美联储在等待疫苗接种进程和疫情的发展来决定未来货币政策。

同时，美联储并不担心市场对未来通胀预期的升温，而美国5年期隐含通胀率徘徊于2%目标水平附近。

目前，美国货币政策决定处于十字路口，一方面，疫苗接种可能在拜登上台后加快进行，提升经济增长预期；但另一方面，美国就是市场和通货膨胀离美联储目标水平甚远。

随着疫苗接种，市场对美国经济预期升温，前段时间部分官员表示支持今年开始缩减QE，从而防止2013年发生的缩减恐慌，即债券收益率飙升而影响各大类资产的定价。但今天凌晨鲍威尔的发言很明确：美联储短期内不会考虑停止QE。

从经济数据来看，美国因疫情而失业的人数仍然徘徊于1000万左右，而且前两周公布的初请人数正在上升。此外，美国核心PCE物价指数只有0.01%，接近通缩水平。

世界大型企业研究会数据显示，美国1月就业难获得指数从12月的-1.9降至-3.2；认为收入将增加的比例从12月的15.7%降至14.4%。

接下来，美联储将关注拜登刺激方案能否在3月前通过（9000亿美元的部分刺激在3月结束），以及疫苗接种进程。拜登本周将美国每日疫苗接种数量提升至150万剂，百日内完成1.5亿剂注射。