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截至格林威治时间05:00的价格 

市场回顾

采购经理人指数（PMI）在上表中，但用这个表格更容易看出发生了什么。关键点：德国和整个欧元区以及美国的综合PMI都跌破了50线。此外，日本也快到了。全球减速的速度比人们想象的要快。不过，英国是个例外；尽管制造业和服务业都出现了下滑，但其下滑幅度低于预期。

在经济增长减弱的背景下，全球的债券收益率下降。甚至在日本，它们已经比其他任何地方都要低。

许多国家的通胀预期也进一步松动。长期通胀预期现在回到了俄罗斯入侵乌克兰之前的水平。

随着全球增长放缓，"货币政策趋同 "的老话题又开始发挥作用，只不过这次是担心货币政策会向日本银行的立场趋同，而不是美联储的立场。

...但看起来更像是加元只是在追随风险情绪。

..澳元也是如此，只是没有那么多。

在美国，联邦基金利率预期急剧下降，解释了美元的疲软。美元走势的关键在于周三联邦公开市场委员会的利率制定会议是否会改变这一前景。我假设美联储主席鲍威尔将重复他一贯的口头禅，即美联储将 "不惜一切代价"，或大意如此的话，以使通胀下降，但这是否足以扭转人们的情绪是另一回事。疲软的情绪、不断上升的申请失业救济金人数，以及现在处于收缩区的综合PMI，这些都将向许多人暗示，美国已经在接近衰退，即使周四的美国第二季度GDP预计将显示小幅扩张。

交易员报告

投机者在最近一周大大增加了他们的欧元空头，以及墨西哥比索和瑞士法郎空头。这导致他们的整体美元多头头寸增加。另一方面，他们稍稍削减了加元、英镑和日元的空头，但并不显著。

综合来看，他们在这方面仍有很大的操作空间。

对冲基金是欧元的大卖家。他们还增加了加元空头头寸，并略微做空瑞郎，同时削减了墨西哥比索多头。另一方面，他们削减了日元的空头，并增加了英镑的多头。

另一方面，零售投资者增加了他们的欧元多头头寸--这是非常不同的观点！他们还削减了日元空头，并增加了英镑多头。他们还削减了日元、英镑、瑞士法郎和澳元的空头头寸，并略微增加了加元多头。与投机者的观点变化相反，他们对美元的净值明显更加消极。

贵金属：投机者继续削减他们在黄金和白银上的多头头寸。他们几乎持平白银--仅做多1360份合约。

今天的市场

注：上表在发布前根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。

就指标而言，这是相当平静的一天。

今天的Ifo商业气候指数预计将显示德国的情绪进一步恶化。

特别值得注意的是，"预期 "指数预计将比 "当前评估 "指数下降得更多。两者之间的差距预计将扩大到-14.5点--这是自2005年开始调查以来的最大差距。这是很悲观的。然而，由于德国制造业和服务业PMI指数都处于收缩区域，这可能是现实的。这对欧元是不利的。

至于每周的瑞士视线存款，上周他们上升了一点点。在过去的八周中，它们已经下降了六周。也许随着欧元/瑞郎在平价以下交易（撰写本文时为0.9832），瑞士国家银行已经决定不再把这对货币踢下楼梯？

隔夜，我们得到了日本银行6月政策委员会的会议记录。通常情况下，日本央行的会议纪要并不令人感兴趣，因为政策委员会无论如何都不会做任何事情，但这次读到他们决定不做任何事情的确切原因将是有趣的。在这次会议之前，人们强烈猜测他们会改变其收益率曲线控制（YCC）计划，释放10年期债券收益率上升，以缩小与其他国家的收益率差距，但他们没有做任何这样的事情。

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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒

BDSwiss投资研究主管

马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。