九月的第一完整周以美国8月份就业情况报告的发布作为结束。非农就业数据揭示，美国经济新增了142,000个职位，较7月份的114,000个有所上升，但低于市场中位数预期的160,000个（路透社）。消息公布后，美国国债收益率和美元（USD）急剧下跌；市场也预计到年底将有120个基点的降息，并且本月会议预计将降息近40个基点。

 8月份的平均小时工资也有所上升，环比上涨了+0.4%，超出市场预期（+0.3%）和7月份的+0.2%。同比方面，8月份的平均小时工资上涨了+3.8%，也超出了一致预期（+3.7%）和前值（+3.6%）。

如预期，失业率从7月份的+4.3%降至8月份的+4.2%。

 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在就业数据发布15分钟后发表了评论，谈及美联储的进展并表达了开始放宽政策的必要性。威廉姆斯表示：“随着经济现在处于平衡状态，通胀也正朝着2%的目标迈进，现在适合通过降低联邦基金利率的目标区间来降低政策的紧缩程度。”不过，他没有表明自己支持25个基点还是50个基点的降息。

 几个小时后，联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒也上台发言，并强调了降息的时机。沃勒指出：“如果数据支持在连续的会议上降息，那么我认为在连续的会议上降息是合适的。如果数据表明需要更大幅度的降息，我也会支持。”沃勒还提到，最近的数据表明劳动市场正在软化而非恶化，这帮助美元在当天收盘时有所回升。

 标准普尔500指数本周下跌超过-4.0%，并在周线图上形成了许多图表分析师称之为“黄昏之星”蜡烛图形态。投资者也削减了之前对降息的预期；目前市场预计9月份将有约32个基点的降息，到年底则预期降息114个基点。

美国通胀数据

 8月份的消费者价格指数（CPI）通胀数据将于周三格林尼治标准时间12:30发布，受到广泛关注。

 根据路透社的调查，经济学家预计整体年同比通胀将降至+2.6%，比7月份的+2.9%低0.3个百分点（预估范围为+2.6%至+2.4%）。剔除能源和食品成分后，年同比核心通胀预计上升至+3.2%，与7月份的数据持平（预估范围为+3.2%至+3.1%）。这反映了连续四个月的数据有所减弱。

 按月计算，整体和核心通胀均预计上升+0.2%，与7月份持平。

 关于美联储是否会选择25个基点还是50个基点的降息，讨论仍在继续。然而，即使本周通胀数据有所减弱（对美元负面）以及上周五看到的8月份就业增长进一步放缓，这也并不意味着经济衰退，特别是失业率回落至4.2%以及2024年第二季度实际GDP年化增长率为+3.0%（第二次预估）。因此，美联储不太可能选择大幅50个基点的降息。

欧洲央行：谨慎降息？

 预计欧洲央行将在周四的会议上（格林尼治标准时间12:15）降低所有三项基准利率，此前在6月份已下调了25个基点。鉴于整体通胀接近央行2.0%的目标，市场预计本周将降息25个基点，可能在12月份的会议上再降25个基点。总体而言，市场预期年底前将累计降息63个基点。

 关于整体通胀水平，情况确实有利于央行。8月份欧元区消费者价格指数（CPI）同比上涨2.2%，低于7月份的2.6%，为自2021年中以来的最低水平。然而，剔除能源、食品、酒精和烟草后的核心通胀情况并不乐观。尽管8月份核心通胀同比增幅为2.8%，低于7月份的2.9%，创下四个月来的最低水平，但自年初以来核心通胀平均为2.9%。再加上服务业通胀顽固（自2023年底以来波动在4.0%左右）和较高的工资增长（尽管谈判工资从2024年第一季度的4.74%减缓至第二季度的3.55%），这些因素可能会使欧洲央行今年的加息次数不超过两次。

 除了利率声明，央行还将发布最新的经济预测。预计会有一些下调，特别是在整体通胀、工资和经济增长（GDP）方面，这可能会对欧元（EUR）产生压力，但核心通胀可能会有上调。

 最终，对未来降息的前瞻指引将受到密切关注，尽管分析师不抱太大期待，因为评论可能会比较简短。

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