正如广泛预期的那样，欧洲央行（ECB）在今日会议上降低了所有三项主要基准利率。央行将存款便利利率下调25个基点至3.50%，从3.75%降至3.50%；主要再融资利率和边际借贷便利利率分别下调60个基点，至3.65%（从4.25%降至3.65%）和3.90%（从4.50%降至3.90%）。

这是今年欧洲央行在通胀减缓的情况下第二次降息。您可能还记得，8月份的消费者物价指数（CPI）报告显示，价格压力降至+2.2%（同比），为2021年中以来的最低水平，低于7月的+2.6%。然而，核心通胀依然顽固。尽管8月份的同比数据为+2.8%，低于7月的+2.9%，并且为四个月来的最低水平，但年初至今该指标的平均水平为+2.9%。服务业通胀也保持顽固，自2023年末以来徘徊在+4.0%左右。

数据驱动的方法

附带的利率声明在措辞上变化不大。声明强调，央行仍然“决心”在“及时的”方式下将通胀率恢复到2.0%的目标水平。声明还重申，理事会将继续采取数据驱动和逐次会议的方法，央行对“特定利率路径”保持不承诺。

尽管如此，许多投资者在利率公告前关注的焦点并非央行今天是否会放宽政策——这是一个广泛预期的举措——而是欧洲央行是否会提供未来利率路径的任何暗示，但不幸的是，未能得到明确指引。尽管如此，货币市场目前预计到年底将有近40个基点的降息。投资者预计，央行在10月的会议上保持当前利率水平的概率约为70%，并在12月再次降息。

今天的会议上，央行还更新了季度预测，显示出对经济增长的下调修正和对核心通胀的上调修正。

- 经济增长预测全面下调，预计今年增长+0.8%（从+0.9%下调），2025年增长+1.3%（从+1.4%下调），2026年增长+1.5%（从+1.6%下调）。

- 关于总体通胀，欧洲央行的预测保持不变，预计今年平均+2.5%，2025年+2.2%，2026年+1.9%。声明中提到：“预计今年后期通胀将再次上升，部分原因是之前能源价格的急剧下降将从年度数据中剔除。”

- 关于核心通胀，欧洲央行的预测显示2024/25年的上调修正，预计今年核心通胀将上升至+2.9%（从+2.8%上调），2025年为+2.3%（从+2.2%上调），2026年为+2.0%（与之前预测持平）。

欧洲央行行长拉加德：

 在利率公告之后，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德举行了新闻发布会，包括准备好的声明和问答环节。

在今天的会议上，拉加德表示，决定一致将存款便利利率下调25个基点。这与6月份的会议不同，当时奥地利央行行长罗伯特·霍尔茨曼持不同意见。拉加德补充说，鉴于“逐渐缓解的通胀过程，适度减轻货币政策的紧缩程度是完全合适的”。

拉加德还指出，欧元区的经济复苏“继续面临一些阻力”，并补充道：“我们预计，随着实际收入的提高，家庭将能够更多消费，从而使复苏逐渐增强。逐渐减弱的紧缩货币政策效果应支持消费和投资。”

总体来看，投资者从今天的声明或发布会上几乎没有得到实质性的信息。市场反应也较为平淡。欧元对美元短暂上涨，但“没有什么值得大书特书的。”

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